创造良性发展预期 走在市场曲线前面

　　经过近4个月的努力，创业板改革并试点注册制各项工作准备就绪。8月24日，创业板注册制下首批18家企业上市交易。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在致辞中表示，要“进一步创造良性发展预期，努力走在市场曲线前面”。

　　这是对资本市场发展的新希望，也是对资本市场改革提出的新要求。在经济下行压力和各种不确定性因素增大的条件下，充分理解市场各方心态，增强预判性，是应对内外部风险冲击，实现金融体系稳健运行的必要之举，也是提升监管有效性，把握保增长与防风险有效平衡的应有之义。

　　资本市场是信息加信心的市场，预期引导至关重要。今年以来，面对疫情的严重冲击，A股不仅正常开市，而且实现了常态化运行。一个重要原因就在于监管部门本着尊重市场规律的原则，在关键时点面对关键事件，及时回应市场关切，与市场保持充分沟通，让各方形成明确预期。国内外资本市场运行的经验也表明，在应对风险乃至金融危机时，预期管理与实际金融调节举措同等重要，有时甚至更为关键。

　　创造良性发展预期，必须践行“敬畏市场”的理念，真正相信市场、依靠市场，及时调整不适应的监管制度，主动加强与市场的沟通，让市场理解监管、支持监管，促进形成推动市场良性发展的共识和合力。如，在5.15第二届投资者保护宣传日上，证监会主席易会满就减持、再融资、退市等投资者关注的热点问题主动回应市场关切，拉近了与市场的距离，得到市场主体的广泛认可。

　　创造良性发展预期，必须向改革要动力、要活力，不断健全有利于市场改革创新的内生机制，坚持通过改革来引导预期。去年以来，证监会坚持市场化、法治化方向，学习借鉴国际最佳经验，在广泛听取市场意见的基础上，形成了“深改12条”，并坚持成熟一项、推出一项，科创板、创业板、新三板等重大改革举措均已落地，大幅改善了市场预期。

　　创造良性发展预期，还必须持续深化对市场规律的把握，加强对市场的宏观研判，完善风险应对预案，丰富政策工具箱。通过形成良好预期，稳定市场情绪，增强市场信心，促进市场平稳健康运行。

　　中国社会科学院金融所研究员尹中立对证券时报记者表示，在市场经济条件下，大到社会管理、小到金融管理，管理的关键与核心是：全面的系统考量+全方位的预期管理。监管者心中必须时时刻刻装着“市场曲线”，善于从中把握市场心态的变化，读懂市场曲线所表达的市场含义，发现趋势性苗头性风险，提早做好应对，引导市场参与者形成理性客观的预期。

　　当前，资本市场全面深化改革已全面铺开、渐次落地，基础制度更加完善，生态正在重塑。但同时，内外部环境复杂多变，要将改革向纵深处继续推进，需要更强的定力，更大的合力。让各方形成对改革、发展、开放的良好预期，让监管和政策走在市场前面，做好预判，不被市场“牵着鼻子走”，是实现上述目标的重要前提，需要监管者更加积极主动作为，也需要各参与方鼎力合作。