光伏“平价时代”估值重构进行时 东旭蓝天逼近涨停演绎低吸行情

　　国庆期间港股光伏板块大幅走高，带动节后A股市场光伏产业链个股全线上涨。10月12日，环保新能源综合服务商东旭蓝天(000040,股吧)（000040.SZ）开盘后股价稳步拉升，盘中最高上涨9.59%。截至中午收盘，报3.76元/股，涨幅9.30%，成交额3.94亿元，换手率10.25%，主力资金净流入3731万元。

　　9月末以来，东旭蓝天股价出现一波明显拉升，9月29日至10月9日期间涨幅10.26%，超过上证指数逾8个百分点，且近3日主力资金持续净流入8702万元。

　　业内人士告诉记者，光伏产业链个股集体大涨，既有光伏玻璃价格于长假期间创新高的短期刺激，也有行业进入4季度旺季的中期诱因，更有“十四五”规划提升可再生能源比重、各国提升碳减排战略高度的确定性趋势。

　　具体来看，今年是“十三五规划”最后一年，“十四五规划”被提上日程。多家机构预计，“十四五”新能源规划目标对于光伏行业最直接的影响是新增装机容量或超预期。此外，下半年以来，硅料、光伏玻璃等环节相继出现供应紧缺现象，特别是光伏玻璃近期成为新的涨价热点。而在竞价、平价、户用等项目的多方驱动下，国内光伏市场将实现恢复性增长，并有望在4季度迎来装机高潮。

　　更重要的是，光伏产业链国内话语权占优，“卡脖子”风险较小。在美国大选临近下，光伏不存在设备和零组件断供、产业链外迁等风险，确定性高于半导体、信创（信息技术应用创新产业）、消费电子等领域。光伏在“补贴时代”估值长期受到压制，而在无补贴平价上网的驱动下，行业未来成长空间清晰，板块估值有望得到系统性提升，这成为驱动光伏板块上涨的核心逻辑。

　　今年以来，A股光伏产业链上市公司股价持续强势。数据显示，截至10月9日，wind光伏指数年内累计上涨56.36%，远超同期上证指数7.28%的涨幅。10月9日，wind光伏指数飙升8.19%，突破近2个月左右的平台整理区域，创5年半以来新高。市场人士指出，光伏板块业绩修复弹性高，估值性价比突出，且长期成长性及行业格局优势明显，平价上网将带来估值重构，在资金助力下引发了市场强烈反应。

　　东旭蓝天深耕光伏多年，截至2020年6月末，公司所拥有的光伏电站并网装机量已超1GW，共计54座电站，遍布全国10多个省市地区，累计发电量6.8亿度，超发3000万度，资产管理水平和运维效率持续提升。目前，公司已建成电站批复电价维持20年不变，可带来持续稳定的业绩保障，是重要的“压舱石”资产。此外，今年9月，东旭蓝天与央企国电投旗下吉电股份(000875,股吧)签署合作协议，实现在光伏、风电等新能源项目上的强强联合、优势互补和合作共赢，拟达成2-3GW新能源项目的合作目标。目前，双方正在推进合资公司注册及项目尽调工作。

　　受益于行业景气度提升，加之迎来国资助力，东旭蓝天价值重估或开启新一轮行情。根据过往股价走势来看，该股中长线严重超跌，在光伏热点板块的助力下有率先补涨需求。数据显示，股价较年内最高价回撤24.56%，远远落后同期上证指数。目前，东旭蓝天蛰伏于底部区域，在光伏板块中处于估值洼地。截至10月9日，该股市净率（PB）仅0.39倍，具备一定的估值优势，有望迎来新一轮估值修复行情。

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