小康股份连续7个涨停 传统车企或迎来价值重估

　　特斯拉估值站上5000亿美元的同时，国内汽车板块尤其是新能源车也迎来飙涨。而在这一过程中，一家此前并不为太多投资者关注的新能源车企小康股份(601127,股吧)（601127.SH）“火”了。

　　11月25日，小康股份报收19.64元/股，再次迎来涨停，市值一举跃升至248亿元。而在此前的7个交易日里，小康股份已经收获了6个涨停板。

　　“小康也算新势力吗？”伊维经济研究院研究部总经理吴辉觉得小康的股价涨势让人意外。与月初相比，这家公司的市值已经翻番。

　　与蔚来、小鹏以及理想等电动车企相比，小康股份并不是一家完全意义上的电动车制造商。

　　公开资料显示，小康股份（全名“重庆小康工业集团股份有限公司”）是集汽车整车及汽车发动机、汽车零部件制造、销售于一体的制造型企业。今年前十月，其累计销量为20.8万辆，但基本上都由传统燃油车构成，新能源车的累计销量仅为1.44万辆。

　　一位不愿透露姓名的证券分析人士认为，小康股份的暴涨一方面可能源于旗下新能源品牌金康赛力斯（SERES）所带来的“概念”。

　　公开资料显示，赛力斯的前身是小康集团在美国硅谷注册成立的一家新能源公司SF Motors，其通过收购由特斯拉联合创始人Martin Eberhard创立的InEVit公司，获得了核心的电驱动技术。一开始，赛力斯瞄准的是增程式电动车市场，随后推出纯电动车。

　　前述证券分析人士认为，虽然小康股份的新能源市场表现并不算好，但赛力斯和理想一样，是目前车企中第二家将增程式作为主流路线的车企，理想是美股上市，加之目前股价已经超过40美元，国内投资者想要炒作成本相对较高，小康股份受热捧一定程度上有美股的溢出效应。

　　不过，美股溢出效应不只体现在小康股份上。11月24日，新能源汽车指数上涨0.67%，比亚迪(002594,股吧)（002594.SZ）市值再破5000亿元大关。长安汽车(000625,股吧)（000625.SZ）涨停封板，成交额超过55亿元，成为两市成交额最大个股。江淮汽车(600418,股吧)(600418.SH)、江铃汽车(000550,股吧)（000550.SZ）等多股随之大幅上涨。

　　“目前，汽车行业继续行走在新的增长周期，且电动化、智能网联化方兴未艾，汽车板块仍具较强吸引力。”中金证券表示，将长期看好新能源汽车头部车企与产业链标的。

　　在此之前，资本市场更多看好造车新势力。截至目前，蔚来相比去年末的最低股价1.19美元已经上涨超过40倍，小鹏和理想汽车的涨幅也都超过200%。美股三家新势力之外，其余包括威马汽车、合众汽车以及零跑汽车都在为登陆科创板而准备，在前不久的广州车展上，零跑汽车联合创始人兼CEO吴保军透露，该公司希望在2021年下半年登陆科创板，而在此之前，还将进行新一轮融资。为此，该公司在车展发布了第三款新车，定位为中型纯电SUV车型，将于明年三季度交付。

　　一份由国泰君安证券发布的报告就认为，造车新势力估值不断创新高，自主品牌的新能源车业务也有望迎来价值重估。该报告认为，造车新势力的高估值来自于新盈利模式的打造和成长的确定性。而作为燃油车市场的后进入者和追赶者，自主品牌并没有很强的组织惯性，从国家战略、配套产业链支持以及战略调整及时性角度考虑，自主品牌也将享受新能源车行业的成长确定性。

　　在国泰君安看来，中国新能源车行业的产业溢价不断提升，在电池、智能化领域形成了一批具备全球竞争力的企业，将助力中国造车新势力的快速发展。而欧洲产业分工已经相对固化，车企巨头的战略调整面临巨大阻力。多重因素推动下，该公司认为，未来吉利汽车（00175.HK）、长安汽车、广汽集团(601238,股吧)（601238.SH）等在资本市场还有进一步提升的空间。