当周金融热点回顾：强化投行内控，五种情形将被现场检查；证监会依法结束对新时代证券的行政接管；二季度七成新基金净值波幅不足1%

　　本周关键词：【监管动态】【基金产品】【私募动态】【券商动态】【期货行业资讯】

　　政策重磅

　　【监管动态】

　　1、【证监会强化投行内控 五种情形将被现场检查】证监会在系统内印发了《证券公司投资银行类业务内部控制现场检查工作指引》，旨在通过确立常态化的现场检查制度，进一步传导监管压力，明确监管重点，督促证券公司高度重视投行内控制度建设及运行效果，充分发挥好内控机制的制衡作用。同时，进一步规范检查对象选取，明确重点检查内容，重申检查纪律，提升现场检查的制度化、规范化水平。

　　2、【证监会依法结束对新时代证券的行政接管】2020年7月，鉴于新时代证券股份有限公司（简称新时代证券）隐瞒实控人和持股比例，公司治理失衡，证监会依法对新时代证券实行接管并对外公告。今年3月，证监会核准同意新时代证券变更主要股东和其控股的融通基金管理有限公司实控人变更。目前，新时代证券已完成股权过户和董监事、高管的调整，公司经营总体正常。鉴于新时代证券接管目的已达成，根据相关规定，证监会决定自2022年5月27日结束对新时代证券的接管，同时批准新时代证券恢复正常经营。

　　3、【强化金融消费者保护，完善行为监管制度体系】日前，银保监会就《银行保险机构消费者权益保护管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》）公开征求意见。总体来看，《管理办法》体现出对银行保险等金融机构的多元化业务、涉及各个环节的全流程管理，在工作机制长效化、监管措施有效性方面更为扎实，符合当今国际金融领域盛行的行为监管思路和理念。与此同时，我国审慎监管与行为监管并重的“双峰”监管体系建设也将更为充实与完善。

　　4、【监管祭出利器：“公转私”基金经理静默期延长至1年】日前，证监会就发布了发布了《关于实施〈公开募集证券投资基金管理人监督管理办法〉有关问题的规定》。其中第十八条表示，根据《办法》第二十三条规定，公募基金管理人应当建立员工离职静默期制度，对知悉基金投资交易等非公开信息的岗位人员设置一定期限的离职静默期，基金经理等主要投研人员在离职后1年内不得从事非公募基金投资管理等工作。

　　行业热点

　　【基金产品】

　　5、【公募REITs周岁：12只产品业绩表现稳健 仅一只产品跌破发行价】自2021年5月首批公募REITs获批以来，已有一年时间。目前已上市的公募REITs产品共有12只，发行总规模458.41亿元。今年4月发行的华夏中国交建(601800)REIT以94.15亿元的募集规模拔得头筹，成为目前市场上募集规模最大的公募REITs产品。华夏中国交建REIT在今年4月7日首日募集时，公众投资者单日认购规模超过840亿元。公告显示，公众投资者有效认购申请实际确认比例仅为0.84%，配售比例创公募基金发行历史新低。截至记者发稿，除了12只已上市的公募REITs产品外，尚有4只产品处于审批阶段。其中，国金基金管理有限公司的“铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施”基金产品，也是首批申请的公募REITs产品，但时隔一年，至今尚未获得批文。

　　6、【熊市下的新基金“头部效应”：8巨头新发规模占比超1/3】历史上基金发行降温时往往发生在股票市场的底部，在基金发行遇冷时投资股票型基金大概率获得较好的投资回报。今年新基金发行遇冷。与去年同期相比，今年新基金总规模和平均发行份额双双下降了2/3。其中，又以权益基金的表现最糟，尤其是到了4月份，权益类基金的发行进入“冰点”，仅占总规模13%。值得一提的是，在新基金发行遇冷之下，今年市场出现了许多新现象，比如REITs、同业存单等“抗跌”新品种大受欢迎，比如发起式基金数量大增，占比高达20%。而熊市下新基金发行“头部效应”凸显，8家头部基金公司今年发行份额过100亿，仅这8家基金公司就贡献了今年新基金发行规模的1/3。

　　7、【公募基金加仓互联网和消费港股 “一哥”低位减持长城汽车】一直以来，基金公司的持仓是市场风向标之一，但机构持仓即便在A股也是少有披露，然而港股市场却可以查询到基金在港股的相关动向。根据海通国际此前披露的公募基金港股持仓，从概念板块角度看，主要加仓港股互联网和消费服务板块，大幅减仓消费电子和新能源车。同时从相关数据中看出部分基金公司动向，例如，易方达看好医药股和汽车股，富国基金看好物业管理股。

　　8、【6月REITs解禁规模超百亿，减持预期压制市场买气】6月份，不动产投资信托基金（REITs）将迎来解禁潮，解禁规模约达116亿元，已超过首批9单项目的流通盘市值（约109亿元）。近期REITS走势也出现波动，解禁的预期压制市场买气，成交活跃度下降，收益率也呈现上行趋势。

　　9、【二季度七成新基金净值波幅不足1%】二季度以来，A股经历震荡磨底阶段，期间成立的新基金也在择机进场，在基金市场“好做不好发”的阶段，这些新基金表现如何？Wind数据显示，截至5月24日，二季度以来有35只主动权益类产品成立。其中，29只产品的净值出现了变动。这些产品中，有8只净值累计波动已超过1%，上银新能源产业精选成立以来净值增长更是超10%。

　　10、【发起式基金异军突起 年内成立超百只】今年以来，市场震荡加剧，基金发行难度增加，发起式基金由于募集门槛较低、发行难度较小，成为近期发行热点，年内成立数量远超历史同期。不过，整体来看，发起式基金首募规模普遍不大，基金公司后续仍需发力持续营销。

　　11、【货基收益率迈向“1”时代，稳健理财何处安放？】受多重不利因素影响，今年以来权益市场震荡加剧，寻找避险资产的投资者开始转向固定投资领域。不过，作为传统避险选项之一的货币基金近期表现却同样难言乐观，收益率更是跨入“1”时代。

　　12、【540亿元!这类“低门槛”基金撑起新基发行“门面”】数据显示，截至5月23日，今年以来已有109只发起式基金成立，累计首募规模超过540亿元。这类“低门槛”成立的基金产品，成为2022年市场中难得的发行热点，撑起了不少基金公司新基金发行的“门面”。发起式基金是基金管理人及高管作为基金发起人，以认购基金的一定数额方式发起设立的基金。发起式基金降低了募集成立的门槛，同时强化了基金退出机制。记者发现，在109只发起式基金中，有不少属于基金中基金（FOF）、指数及联接基金、债券基金等类型，甚至还有近期火热的同业存单指数基金同样采取了发起式基金的模式。

　　【私募动态】

　　13、【解密“私募壳”灰色产业链：101万买壳包发产品】近期私募圈关于转让“壳资源”的小广告频繁出现，有中介机构根据客户需求进行定制化服务。4月6日，有中介业务员在小广告中声称，公司转让私募牌照，股权、证券的都有，取得协会管理人资格，一线城市北京、上海、深圳等地的资源多一些，可以先配合代持发产品，后期配合变更。“私募壳”交易灰色产业链暗潮涌动，记者调查发现，有中介机构开出101万元买壳的同时，还能让原股东协助发产品以及股权代持。而对于备案新规下保壳基金，甚至有中介标榜13万元一口价保壳套餐。

　　14、【上海新锐量化私募提醒“见底信号”，杭州百亿私募隔空喊话】小满已去，端午未至。市场的反复波动，也令投资情绪处于分歧状态。“最近，我们投资系统的部分指标发出了见底提示信号。不过，价值角度已经见底，但情绪上还有待观察。”昨天，上海一家新锐量化私募亮明了他们对后市的积极态度。相比之下，杭州一家百亿私募则对后市持谨慎态度——未来一段时间A股大概率在一个不断磨底的过程中，需要耐心等待经济下滑的趋势得到扭转以及美股风险充分释放后，才能出现幅度较大的反弹。

　　15、【千亿私募入场 年内近20家百亿级私募自购】在近期的一场路演中，千亿级私募高毅资产掌门人邱国鹭给出回答，他表示市场风格的变化就像钟摆，有时会从一个极端走向另外一个极端。今年以来明显感觉到市场的估值体系正逐步回归理性，价值投资在A股市场仍然行之有效。邱国鹭透露，上个月刚进行了大额申购，接下来的几个月仍会继续大额申购他所管理的产品。事实上，私募基金今年掀起了自购潮，据21世纪经济报道记者不完全统计，百亿级以上的私募，有16家对外宣布自购旗下产品。

　　16、【今年以来109只发起式产品上新 私募再现“离职潮”创新高】公募基金行业发展高歌猛进，基金经理流动加剧，今年以来共有108位基金经理离职，较去年同期增加了10位，3月共37位基金经理离职创新高。另一方面，今年以来已经有109只发起式基金成立，合计首募资金规模达到541.1亿元，合计有效认购户数为269,562户。另一方面，多家公募旗下REITs产品份额解除限售提示公告，解禁的最大影响在于上市可流通份额相比此前最少增加了50%，最多的增加了185%，平均增幅在一倍左右。

　　【券商动态】

　　17、【2021年百家券商业绩排名亮相在即，监管发出交“作业”指令，新增资管指标，4家券商新入列】继五一假期挑灯夜战编撰文化建设实践年报后，近日券商再度迎来加班加点的日子。财联社记者从多家券商获悉，中国证券业协会近日正式开启2021年度证券公司经营业绩排名及履行社会责任专项评价有关工作，券商需在6月1日下班前完成相关数据报送。

　　18、【券商交易系统频现故障，监管火速通报：将“穿透式监管、全链条问责”，实施“双罚”】证监会证券基金机构监管部向各证券公司和基金公司下发了新一期《机构监管情况通报》（以下简称《通报》），对近一年来，证券基金机构发生的多起信息系统安全事件进行梳理分析，并对反映出的问题进行了总结。《通报》称，下一阶段，机构部将会同各证监局按照“穿透式监管、全链条问责”的原则，持续加大对证券基金经营机构合规内控与信息技术管理的监督检查力度，对存在问题的机构和负有责任的人员实施“双罚”，并在分类评价中从严处理。同时，密切跟踪、研究行业在数字化转型背景下业务与技术深度融合过程中出现的新情况、新问题，持续完善相关监管要求。

　　19、【基金销售牌照难求，却有券商主动申请注销基金销售牌照】在牌照获得近12年之后，恒泰证券全资子公司恒泰长财证券，最终选择主动申请注销基金销售牌照并获得监管层核准，专注投行业务或是应有之义。5月26日，证监会官网显示，恒泰长财证券减少证券投资基金销售业务的申请获得吉林证监局核准，公司应当自批复下发之日起6个月内完成工商变更登记工作；公司应当自换领营业执照之日起15个工作日内，向证监会申请换发经营证券业务许可证。

　　20、【券商进击公募牌照：“一参一控”松绑，谁在跑马圈地？】券商“一参一控”的限制正在松绑。一个月内，证监会两度发布新规，支持公募基金发展，并调整优化公募基金牌照制度，适度放宽同一主体下公募牌照数量限制。券商在公募领域跑马圈地已非新鲜事。新京报贝壳财经记者统计发现，目前14家券商通过申请或是旗下资管子公司持有公募牌照，33家上市券商至少控股或参股一家公募基金公司，其中，11家上市券商控股或参股两家公募基金公司。至于前十大券商，均在此前“一参一控”政策下进军公募领域，截至目前，仅中国银河(601881)一家尚未“正式”拥有公募牌照。不过，贝壳财经记者注意到，早在2018年7月，中国银河提出收购控股股东旗下基金公司银河基金议案，只是该事项截至2021年底都未有明确进展。

　　【期货行业资讯】

　　21、【华泰证券15.9亿拿下40%股权，将全资控股华泰期货，注册资本刚刚大增八成】5月26日，成立31年的华泰证券在开业纪念日这天，收到了一份独特的生日礼物——其与上市公司华丽家族(600503)(600503)签署《股权转让协议》，拟以15.9亿元现金收购华泰期货40%股权。本次交易完成后，华泰期货将成为华泰证券的全资子公司。此时距离华泰证券2006年收购华泰期货60%的股权，已经过去了16年时间。

　　机构观点

　　大幅波动期货品种：仅选取当周涨跌幅排名前三名，且周涨跌幅超过5%的品种

　　涨幅居前：

　　无

　　跌幅居前：

　　锡

　　国投安信期货：进入去年9-12月震荡平台后，内外锡价小幅整理反弹，近两日沪锡主连继续下跌，接近测试25万。以沪锡看，疫情影响运输、备货，上期所显性库存低位震荡；但因国内近两月供应稳定，且有进口锡流入，半导体消费疲软环境下，市场认为有一定隐性库存。SMM1#锡现货价格今日跟调到25.9万元/吨，与10：15沪锡交割月报价实时小幅贴水860元/吨。周内沪锡领跌伦锡，进口盈利窗口已经关闭。从国内锡市基本面看，有在25万关口止跌的可能。但同时，需要关注锡价技术风险及有色金属整体交投气氛，如伦锡短线支撑虽在3.15万美元，但强支撑实际已进入去年同期水平即3万美元/吨上下。伦锡短期跌势可能重新跟上沪锡。以沪锡加权、沪锡主连看，25万可能短线止跌，但趋势上沪锡可能将跌势放大到23万元/吨。沪锡波动大，注意风控，延续适量空头配置。

　　红枣

　　瑞达期货(002961)：据Mysteel农产品(000061)调研数据统计，备货进入尾声，由于疫情影响多数客商少量高频繁拿货，节前仍存在补货需求。相较于南方市场，红枣备货周期相对较晚，由于前期阴雨天气影响，部分下游客商延后拿货。不过需求效应减弱，加之南方市场阴雨天气持续，仍影响后市红枣走货。操作上，建议郑枣短期偏空对待

　　苹果

　　方正中期期货：市场多空分歧较大，期价高位震荡。目前市场关注点延续两个方面，一是现货市场情况；二是新季苹果生长情况。现货市场来看，低库存以及低优果率构成相对支撑，同时整体水果价格相对高位抬升苹果的相对估值，现货价格下方支撑仍然较强，不过近期需求情绪转淡削弱利多持续性支撑。新季苹果生长情况来看，目前进入幼果生长期，部分产区减产预期，对市场形成支撑，不过实际影响有待进一步验证，继续关注产区天气情况。前期期价持续上涨已经反映一部分利多情绪，当下持续利多基础略有不足，不过旧果估值高位以及新果产量分歧支撑仍在，苹果10合约整体维持高位震荡判断。

　　大幅波动股票板块：最多选取同花顺(300033)行业当周涨跌幅排名前三名的板块，且该板块周涨跌幅超过5%。

　　涨幅居前：

　　汽车

　　财信证券：“汽车下乡”预期不断升温，汽车板块或迎业绩修复。5月22日，河南省发布《进一步加快新能源汽车产业发展的指导意见》提出，到2025年，新能源汽车年产量占全省汽车产量的比例超过40%，努力建成3000亿级新能源汽车产业集群。与此同时，从中国证券报多位业内人士处获悉，汽车下乡政策有望于6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源汽车），每辆车补贴范围或在3000元-5000元。我们认为，随着“汽车下乡”补贴的靴子落地以及上海复工复产的持续推进，汽车产销量和相关产业链或将迎来不断修复

　　煤炭

　　首创证券：大秦线检修结束发运逐步恢复，需求将逐步走出淡季。国内供给方面，煤企出货积极，随着大秦线检修于本月20日结束，运力逐步恢复，煤炭销售趋于活跃，但是目前煤炭供给延续偏紧状态。

　　汽车服务

　　东莞证券：今年以来，汽车行业在多重负面因素影响下业绩承压。4月份国内汽车产销量受上海疫情冲击导致同环比大幅下滑，随着疫情缓解汽车产业链加速复工复产，多部委力促汽车消费，各地购车补贴、放宽限购等促消费措施陆续发布，新一轮汽车下乡政策有望近期出台。下半年汽车产销有望迎恢复性增长，叠加原材料价格现回落迹象，基本面有望回暖。近期人民币汇率大幅波动，亦有利于出口业务的盈利增强。板块估值有望迎来修复，配置价值重现。

　　跌幅居前：

　　互联网电商

　　申万宏源(000166)：21Q4终端消费磨底，电商行业流量红利见顶，存量竞争加剧，整体增速持续放缓。考虑到22Q1全国多地疫情反复，消费疲弱，预计短期影响终端需求。监管方面，本轮针对互联网平台经济监管规范化已接近尾声，政策底显现。从中长期角度，我们认为疫情影响结束后，电商、外卖和本地生活等行业将迎来快速修复期，各头部平台以经营效率为导向，通过优化调整，战略性缩减亏损降本增效，夯实核心主业提高平台产品力和运营能力，围绕用户需求深化用户价值，促进行业高质量发展。