未控股难掌控？复星清仓青岛啤酒股票转战白酒

　　肖竹青认为，复星在白酒的布局不是一时冲击，而是看准长期赛道，白酒可能成为国内经济增长的主要途径之一。复星在寻找下一个标的物，宜宾也有项目调研人员……

　　5月31日早间，复星国际(00656.HK)宣布，清仓青岛啤酒H股。

　　2017年，复星国际董事长一篇《我和青岛啤酒的故事》开章，复星以相等于每股 H 股约港币 27.22 元的价格拿到青啤2.43亿H股。

　　2022年5月，复星清仓了最后一笔股权。粗略估算，近5年时间复星减持套现150亿港元，浮盈约60多亿港元。

　　香颂执行董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，复星清仓的原因可能是财务投资，也可能是近年多次收购，清仓青啤以回笼资金支持其它业务发展。

　　可以确定的是，此次清仓后，复星系人马也将撤离青岛啤酒。

　　复星清仓青啤

　　复星国际披露，附属公司同意以每股62港元出售青岛啤酒(0168.HK) 6680万股H股股份。出售所得款项总额约为41.4亿港元(约合人民币35.19亿元)。配售价较5月30日收盘价65.05元折让4.69%。出售事项完成后，复星将不再持有青岛啤酒H股。

　　对于沽清青啤，复星国际认为，系正常投退安排。“公司认为出售事项展现本集团持续致力并专注于为股东创造最大价值，及向本集团运营及投资的公司提供机会以把握战略性交易， 从而提升本集团及被投企业之综合竞争力，有助于本集团长远成功的布局。”

　　复星进入青岛还要追溯到2017年12月，复星国际旗下五家实体公司与日本朝日集团达成协议，后者将其所持2.43亿H股转让给复星国际（约占青啤总股本17.99%），总作价约为港币 66.17 亿元，相等于每股 H 股约港币 27.22 元。

　　自此，复星成为青岛啤酒第二大股东。

　　复星国际董事长郭广昌为此发布了一篇《我和青岛啤酒的故事》，文中称作为“战略投资人”投资青岛啤酒，未来也将在营销领域加强复星体育、娱乐资源的嫁接，推动复星投资的企业在酒店、餐饮、商业地产等领域开放协作。

　　浮盈60多亿港元

　　2019年是个分水岭。

　　唐斌、姚宇两位复星系高管进入青啤，分别担任执行董事和监事。2019年7月，唐辞职，由复星集团副总裁、联席首席投资官石琨接手青啤非执行董事。

　　值得一提的是，复星收购金徽酒(603919)(603919.SH)、舍得(600702.SH)后，石琨还分别担任了金徽酒、舍得的董事。

　　据蓝鲸财经了解，复星系高管入青啤后，一般是例行参会，不介入青啤实际经营管理。

　　这也是复星与青岛啤酒的分歧点。

　　一位复星系人员对蓝鲸财经记者透露，自2019年开始，复星从投资公司向以创新驱动的家庭消费产业集团转型，复星希望能将青岛啤酒纳入到产业生态中，使其融入到复星的产业链，发挥1+1>2的效果。青啤是青岛国资委旗下，隶属于青岛市人民政府，复星话权语有限，很难达到资源和业务的协同。也因此复星在此后的白酒企业的收购案中，都会谋求控股权，以推动被收购企业与复星旗下产业生态更好的融合。

　　于是复星陆续减持青啤股份。

　　2019年底，复星持股2.12亿股，持股比例约为15.67%；2020年底，该数字变为1.44亿股，持股比例 10.57%；2021年底，复星持股6680万股，约占5.06%。

　　粗略估算，近5年时间复星减持套现150亿港元，浮盈约60多亿港元。

　　香颂执行董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，复星清仓的原因可能是财务投资，低买高卖获利；也可能是复星近年多次收购，清仓青啤以回笼资金支持其它业务发展，或是有其它方面的考量。此次清仓后，复星系人马也将撤离青岛啤酒。

　　也有业内人士表示，近年复星关注点移至白酒，频繁投资拉高了财务杠杆,面临一定的短期偿债压力，因此选择清仓青啤。

　　蓝鲸财经记者分别致电复星、青岛啤酒了解进一步情况，双方均表示，以公告为准。

　　一位不愿透露姓名的业内人士对蓝鲸财经记者表示，复星虽然沽清了青啤，但仅是作为财务投资回笼资金，未来不排除与华润啤酒进行深一步合作的可能。

　　三度收购白酒企业

　　2020年，复星先后入手了金徽、舍得两家上市酒企。

　　其后，复星成立了复豫酒业发展集团，将金徽、舍得纳入麾下，由复星战投部出身的吴毅飞任董事长。

　　吴毅飞曾公开提出，复豫酒业的终极目标，一是建设两张大的网络，即国内的深度分销能力以及海外的深度分销能力。其次是在全生命周期里面抓住消费者，必须有多品牌的能力去笼络消费者。

　　换言之，多元化，多品牌，这将成为复豫酒业的发展重点。

　　今年5月，蓝鲸财经记者获悉，继收购金徽酒、舍得酒业(600702)后，复星系再度出手收购酱酒企业夜郎古酒，白酒版图再度扩大。

　　一位知情人士向蓝鲸财经记者透露，复星系与夜郎古酒业已正式签约。

　　但上述消息并未得到复星和夜郎古酒的确认。

　　白酒营销专家肖竹青表示，夜郎古酒业从金沙酒业挖来董事长董斌，董斌在金沙酒业完成了摘要酒从零到一的创建，现在摘要酒一年销售额近30亿元，金沙酒业一年销售额近60亿元。并且在董斌的领导下，夜郎古酒业完成了对全国的市场规划。复星若能成功收编，不仅是投资酒厂，也是投资团队和品牌。

　　肖竹青认为，复星在白酒的布局不是一时冲击，而是看准长期赛道，白酒可能成为国内经济增长的主要途径之一。“复星在寻找下一个标的物，宜宾也有项目调研人员，复星对于白酒项目的布局很完整，应是一次长线投资行为，甚至有可能继续收购。”