和讯SGI公司｜赣锋锂业一骑绝尘夺得和讯SGI指数新能源榜单第一名！为何“跑”的这么快？

　　6月15日，和讯SGI指数2022年一季度新能源TOP10榜单出炉！值此次赣锋锂业(002460)一骑绝尘成为第一名。值得关注的是，赣锋锂业近几个季度表现确实优秀，从55分跃升至88分。

　　赣锋锂业为何成长性如此之高？赣锋锂业主要产品是锂系列产品、锂电池系列产品。其“跑”的快的主要原因是受益于新能源车超期发展。

　　近年来，新能源车需求释放，产业链上下游都需求增长十分强劲。锂电池作为新能源汽车的动力引擎，价格水涨船高。而作为锂电池的关键材料锂，价格也是长得惊人，长得有多疯狂？一年涨10倍，碳酸锂价格从2021年初5.46万元涨至2022年3月51.65万元/吨。

　　赣锋锂业因手握动力电池的重要原材料“锂矿 ”，近年来业绩大幅提升。2021年实现营业收入为111.62亿元，同比增长102.07%；归属于上市公司股东的净利润为52.28亿元，同比增长410.26%。2022年一季度，业绩继续暴增，实现营业收入53.65亿元，同比增长233.91%；归属于上市公司股东的净利润35.25亿元，同比增长640.41%。

　　盈利能力方面，赣锋锂业近三年提升明显。加权净资产收益率2019年到2021年分别为4.38%、11.07%、31.04%，2022年一季度为14.92%，同比提升10.58%。毛利率和净利率也有大幅提升，2019年到2021年毛利率分别为23.5%、21.38%、39.81%，2019年到2021年净利率分别为6.62%、19.25%、48.53%。值得关注的是，因供应紧张，锂价格持续上涨，2022年一季度赣锋锂业的毛利率又直线上升至66.65%，净利率提升至66.35%。

　　现金流方面，赣锋锂业逐年增加。2019年到2021年经营活动产生的现金流量净额分别为6.69亿元、7.46亿元、26.20亿元，占营业收入比重分别为12.53%、13.51%、23.48%。2022年一季度，随着产销两旺，现金流依旧充裕，经营活动产生的现金流净额为11.35亿元，占营业收入比为21.15%。

　　随着赣锋锂业营业收入的增加，近几年的应收账款也相应出现增长，2019年到2021年分别为9.15亿元、13.59亿元、24.99亿元，2022年一季度为34.64亿元。但应收账款周转天数仍较为稳定，2019年到2021年分别为78.21天、74.11天、62.20天，2022年一季度又有进一步缩减，为50.01天。

　　研发方面，赣锋锂业投入逐年增加，其中2021年提升最为明显，增长幅度达142.21% 。2019年到2021年研发费用分别为7959.99万元、1.40亿元、3.39亿元。目前研发投入中有多个降本增效项目，未来或将为赣锋锂业的业绩带来更大的增长空间。

　　目前，市场上锂需求量还在不断增长，根据亚洲金属网，2022 年一季度锂盐价格继续上行，电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂季度均价分别环比上涨 103%、97%。光大证券(601788)认为，2022-2023年锂价均有望维持高位，同时长周期维度下锂产品价格的中枢也有望显著抬升。

　　市场需求供不应求，赣锋锂业还在不断扩产。近期，赣锋锂业发布公告称，拟以自有资金不超过20亿元人民币投资建设年产5万吨锂电新能源材料项目。拟在丰城市建设锂辉石提锂生产基地，形成年产5万吨碳酸锂当量的锂电新能源材料产能。

　　随着市场供不应求及赣锋锂业的业绩大爆发，其股价也是连续上涨，2021年全年涨幅41.41%跑赢大盘，截止2022年6月15日收盘，报135.45元/股。更是获多家券商看好，中信证券(600030)更是给出了227元的目标价。

　　不过，也有机构看空赣锋锂业，高盛发布研究报告称，虽然动力电池金属的长期前景依然强劲，但短期投资者太过狂热，导致目前已经出现了供过于求的局面，预计关键原材料的价格将大幅下滑。

　　此前，工信部已表示今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。未来，如锂产品价格回调也或将直接影响赣锋锂业的业绩。