和讯SGI公司｜谱尼测试预计2022年上半年业绩高增！和讯SGI指数评分仅59，这次将大幅提升？

　　7月12日，谱尼测试发布2022年半年度业绩预告，预计上半年营业收入15亿元至18亿元，同比增长103%至144%;归属于上市公司股东的净利润8200万元至9200万元，同比增长211%至249%。

　　业绩增长的主要原因为，依托遍布全国的销售网络和实验室布局，有效扩大各事业部订单承接和实验室交付能力，公司总体业务收入快速增长，盈利能力进一步增强。

　　而就在2022年一季度，谱尼测试刚刚同比扭亏为盈，实现营业收入5.34亿元，净利润551.12万元。主要系食品、环境、医学医药、化妆品、汽车等业务板块均实现营业收入的快速增长。

　　不过，谱尼测试的和讯SGI指数评分都一直相对较低，2022年一季度仅59分，此次业绩大幅提升未来能否升高？

　　从盈利能力上看，谱尼测试较弱。2022年一季度加权净资产收益率仅0.27%，其同比减少2.64%，而2021年加权净资产收益率11.53%也低于2020年的16.88%。毛利率方面近三年也是逐渐下降，2019年到2021年分别为49.13%、48.86%、46.16%，2022年一季度为39.13%。2022年一季度净利率较低为1.03%，2021年同比也有所降低，2021年及2020年净利率分别为11.48%、10.98%。

　　现金流方面，谱尼测试也不理想，2022年一季度经营活动产生的现金流虽然同比去年增加了37.95%，但仍然为负，为-7526.94万元。2021年经营活动产生的现金流净额同比减少72.57%，为4727.93万元。此前，谱尼测试表示，现金流的减少主要系2021年收入增长，部分客户回款尚未到账期，同时公司各项支出已经发生。

　　同样因为销售收入增长，部分客户回款尚未到账期，谱尼测试的应收账款飙升。2020年末谱尼测试应收账款仅3.79亿元，2021年升至7.83亿元，到2022年一季度已至9.63亿元。应收账款天数也有所增加，2020年、2021年、2022年一季度分别为81.41天、104.25天、147.23天。不过，谱尼测试在表示，目前账龄结构合理，质量较高，发生坏账的可能性较小，且制定了谨慎的坏账准备计提政策，对应收账款充分计提了坏账准备。

　　研发方面，谱尼测试近一年研发投入增长速度较快，2022年一季度研发费用4416.96万元，同比增长52.58%，此前2021年也有大幅增长，为1.50亿元增长了52.56%。截至2021年末，已获得300余项授权专利，软件著作权100余项，参与制修订国际、国家、行业标准近100项，目前研发投入项目共计7个，均已实施。

　　谱尼测试是第三方检测机构，业务领域涵盖生命科学与健康环保、汽车及其他消费品、安全保障、电子电气等众多领域。

　　医学板块方面，一方面2022年疫情仍有反复,另一方面核酸检测常态化终端需求仍较为持续，谱尼测试核酸检测业务持续发展较快。目前已在北京、深圳、黑龙江、郑州、长春、厦门、武汉、青岛、苏州、天津、大连、上海、内蒙古和西安等地已有14个实验室获批新型冠状病毒核酸检测业务，可全面开展人员核酸采样检测、食品核酸采样检测、环境核酸采样检测工作。并有独立自主研发设计的核酸检测亭。

　　此外军工和汽车等业务也有亮眼表现，2021年与特斯拉和比亚迪(002594)等知名车企协作、获得军工保密资质推动特殊行业业务发展，中信证券(600030)认为，未来仍有提升空间。因此，也或助力2022年整体收入高增。

　　值得一提的是，谱尼测试所在的检测行业具有明显的周期性和季节性特征。主营业务收入中，健康与环保检测占比较大，其政府采购较多，政府客户通常根据当地政府的规定执行财政预算管理，经批准后制定监督抽检、检测计划，并多于下半年进行大批量的执行。此外，每年三季度瓜果、蔬菜为例的农产品(000061)等大量上市流通，会释放大量的检测需求，公司销售收入具有各季度的不均衡性。

　　所以，一季度对于谱尼测试来说为淡季，其和讯SGI指数评分也明显较低，随着下半年的业绩增速加快，现金流持续回笼，和讯SGI指数评分也或有较大提升。