国盛证券：以工代赈突显基建稳增长急迫性 财政等资金加大投入力度

智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，国家发改委发布《关于在重点工程项目中大力实施以工代赈促进当地群众就业增收的工作方案》。以工代赈突显当前基建稳增长的迫切性，后续政策有望持续加力。在政策推动及低基数效应影响下，基建投资有望加速上行，下半年有望超预期。中性预期下基建全年同比增长10%，下半年同比增速可达11%。重点推荐：四川路桥(600039)(600039.SH)、鸿路钢构(002541)(002541.SZ)、中国交建(601800)(601800.SH)、山东路桥(000498)(000498.SZ)、精工钢构(600496)(600496.SH)等。

重点政府工程实施以工代赈，财政等资金加大投入力度。

1)实施范围：推动政府投资重点工程项目实施以工代赈，按照“应用尽用、能用尽用”的原则，范围主要包括交通、水利、能源、农业农村、城镇建设(含城市更新、地下综合管廊、城市排水防涝、燃气管道等老化更新改造、保障性住房等)、生态环境、灾后恢复重建等。

2)重点工作任务：项目主管部门在国家层面列出适用以工代赈的重点工程项目，分领域形成年度项目清单。以县域为主组织动员当地群众参与，项目业主单位、施工单位根据以工代赈需求，向相关县级人民政府告知用工计划。项目所在地县级政府组织动员当地农村劳动力、城镇低收入人口和就业困难群体等参与务工，同时负责统筹资源组织人员培训。

3)资金加大投入：扩大以工代赈投资规模，在重点工程配套设施建设中实施一批以工代赈中央预算内投资项目，劳务报酬占中央资金比例由原规定的15%以上提高到30%以上，并尽可能增加。地方各级人民政府要积极安排以工代赈专项资金，统筹相关领域财政资金加大投入。鼓励各类金融机构依法依规加大对以工代赈项目融资支持力度。

在资金方面，该行不认为以工代赈资金会挤压原有项目资金安排，影响基建实物工作量落地。今年稳增长背景下，政府预计不会出台紧缩性的政策，以工代赈本意也是扩大投资与增加居民收入，因此该行预计中央及地方政府会调整财政预算，安排新的增量资金来对以工代赈进行支持。

风险提示：稳增长政策不达预期，应收账款减值风险。