净利下滑超九成 ，押注医美，朗姿失算了？

医美也没能救得了朗姿股份(002612)。8月15日，朗姿股份发布2022年半年度报告显示，净利下滑超九成。单从财报数据来看，朗姿股份多年来持续布局的医美业务成为唯一营收增长的板块，但这并不是说朗姿股份就无忧了，纵向对比来看医美业务的增速正在放缓，而朗姿股份的业绩也出现了超九成的下滑。

净利大跳水

根据财报信息，朗姿股份2022年上半年实现营业收入约18.09亿元，同比增加1.1%；净利润约925万元，同比减少90.09%。对此，北京商报记者对朗姿股份进行电话采访，截至发稿电话未接通。

在时尚透明度创新中心-FTIC-创始人杨大筠看来，朗姿股份净利的大幅下滑，主要来自疫情影响。朗姿股份旗下不论是服装业务还是医美业务，都以线下渠道为主，疫情反复，众多门店暂停营业，客流量减少，业绩自然受影响。

从财报具体业务数据来看，朗姿股份女装业务实现营业收入7.47亿元，下降10.20%; 婴童业务营业收入4.06亿元，下降 0.45%。相比之下，医疗美容业务板块实现营业收入6.29亿元，较上年同期增长18.45%。

虽然医美业务是唯一增收的业务，但在朗姿股份给出的影响业绩的原因中，医美业务也成为影响业绩的重要因素。朗姿股份此前在半年业绩预告中提到：“新开多家女装店铺和新开业多家医美机构，导致本期销售费用和管理费用同比上升幅度较大。受疫情影响，女装和医美板块线下部分门店和营业机构暂时性停业，医美板块新机构、次新机构尚属于培育期，促销引流力度较大等原因导致业绩下滑。”

关于医美业务的布局，朗姿股份在六年前便开始涉足，且有愈演愈烈之势。

2016年，朗姿股份收购并控股“米兰柏羽”“晶肤医美”两大医美品牌进军医美赛道，后来陆续进行扩张。截至2022年6月底，朗姿股份已拥有 29 家医疗美容机构，其中综合性医院 5 家、门诊部或诊所 24 家。同时已参与设立了朗姿韩亚旗下5只医美基金，规模总计22.55亿元，并将北京丽都、武汉韩辰、昆明韩辰等共10家医美机构纳入上述基金旗下。

医美增长受限？

凭借对医美业务的不断扩张，朗姿股份曾吃到了一部分行业红利。随着2020-2021年医美市场热度的提升，医美概念股频频走红，朗姿股份获得了极大的曝光度，其股价一度从10元/股飙升至71元/股，成为了二级市场香饽饽。

不过，随着医美概念热度下降，这样的红利也在逐渐消失。数据显示，2021年上半年朗姿股份医美业务营收增长49.52%，2021年朗姿股份医美业务营收增长37.84%，2022年医美业务营收增速为18.45%。朗姿股份股价也回归平常，截至8月15日收盘，朗姿股份股价为32.28元/股。

事实上，朗姿股份医美业务毛利率相较服装业务而言并不高。数据显示，2022年上半年，女装业务毛利率为 62.74%，童装业务毛利率为60.78%；医美业务毛利率为 48.76%。

鞋服行业独立分析师程伟雄表示，朗姿股份处于医美行业的中游阶段，整个行业的入行门槛并不高，随着市场的扩大，很多资本雄厚的企业涌入，朗姿股份可发挥的空间并不大。同时，医美行业前期设备研发的投入会相当大，当后期产出效果不达预期，很难助推企业实现自身的转型或者进阶。

毛利低，增速放缓，朗姿股份押注医美失算了吗？在杨大筠看来并非如此。“随着社会经济发展，颜值经济当道，医美市场不小，朗姿股份布局的医美行业有着一定的潜力，想要转型成功甚至利用医美行业的发展提升业绩，也不是没有机会，重点要看朗姿股份如何布局。”

数据显示，2030年，中国医美市场规模预计将达到6535亿元，增速远超过全球医美市场。

程伟雄表示，医美市场蛋糕虽大，朗姿股份如果没有自己的技术壁垒，很难在竞争中脱颖而出，尤其是在当下大环境不景气的情况下，对于一个企业而言应该不断做减法先存活下去，而非扩张跨界转型。

此外，2021年下半年以来，医美行业监管政策开始收紧。2021年6月，国家卫健委等八部门发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，同年8月，市场监管总局又发布了《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，明确指出要依法整治各类医疗美容广告乱象。 而就在今年1月，朗姿股份旗下医美品牌米兰柏羽因存在虚假广告行为，被小红书平台封禁。

北京商报记者 张君花