和讯SGI公司｜凯尔达被机构多次调研！和讯SGI指数评分仅57，未来能否如愿成为龙头？

　　近期，六部门发文鼓励在制造、农业、物流、金融、商务、家居等重点行业深入挖掘人工智能技术应用场景，促进智能经济高端高效发展。机器人(300024)概念股持续活跃，远大智能(002689)、景业智能等都有不俗表现，凯尔达是也是机器人概念股之一，凯尔达机器人手臂及控制器技术，整体技术已达到国际先进水平。凯尔达曾表示，计划在3-5年内，成为国产工业机器人龙头企业。

　　值得一提的是，近期凯尔达被机构多次调研,成为调研大热门之一。其中，8月2日接受25家机构单位调研，8月1日接受16家机构单位调研，7月29日接受5家机构单位调研，7月28日接受55家机构单位调研。但在凯尔达冲击龙头的同时，其业绩却有所下降，2022年一季度，凯尔达实现营业总收入1.26亿元，同比下降26.73%；归母净利润1460.67万元，同比下降24.39%。

　　业绩下滑的主要原因为凯尔达全资子公司杭州凯尔达电焊机有限公司因受疫情导致物流运输不畅、原材料成本大幅上涨。随着业绩的下降，凯尔达的和讯SGI指数评分也出现下降，2022年一季度为57，而此前曾一度达71分。

　　盈利能力方面，凯尔达加权净资产收益率2022年一季度为1.30%，同比减少6.95个百分点，2021年为15.21%，同比减少24.30个百分点，但大幅下降的主要原因主要为首次发行股票募集资金所致。但凯尔达毛利率也出现下降，2022年一季度为17.98%，而2021年和2020年分别为21.36%、22.07%，主要受原材料涨价影响，工业焊接设备及售后业务的成本也随之上涨。净利率2022年一季度为11.62%，与2021年相差不大，但较2020年有小幅下，2021年和2020年分别为11.04%、12.46%。

　　现金流方面，凯尔达仍有待修复，2022年一季度经营活动产生的现金流为471.02万元，同比增长109.27%，占营业收入比重为3.75%，主要原因为支付的各项税费减少所致。2021年受疫情及宏观经济影响，销售商品、提供劳务收到的现金同比下降幅度比购买商品、接受劳务支付的现金同比下降幅度高，凯尔达经营活动产生的现金流一度为负，为-1804.84万元，占营业收入比重为-3.33%，而2020年现金流占比还曾达12.59%。

　　应收账款方面，凯尔达较为稳定。2022年一季度为6476.16万元，较2021年末的4485.92万元，但占总资产比例较低，分别为5.33%、3.67%。且应收账款周转天数良好，2022年一季度为67.56天、2021年为53.11天。

　　研发方面，凯尔达2022年一季度研发费用为553.14万元，同比增长13.08%，占营业收入比重为4.40%，但2021年研发费用。2172.76万元，占营业收入比重为4.01%，凯尔达称主要系本期公司研发物料投入因不同研发项目及其所处的不同阶段而异，研发物料费用同比下降68.72%。目前，凯尔达及子公司已获发明专利34项，其中机器人核心技术发明专利7项。

　　凯尔达主营工业焊接设备和焊接机器人业务，最近几年，由于焊接劳动力短缺、人力成本急剧上升，焊接机器人及自动化焊接设备等产品需求持续增长。据高工机器人产业研究所（GGII）统计数据显示，2021年中国市场焊接机器人销量4.16万台，同比增长21.99%，预计到2026年，中国市场焊接机器人销量或将突破10万台大关。

　　值得一提的是，不止如此，凯尔达还在布局新能源汽车行业，机器人专用伺服焊接设备在广汽乘用车和奇瑞新能源汽车等车企都已得到应用。未来，凯尔达借助机器人发展的快车道，能否修复盈利能力，提升成长性？目前，尚需观察。