格隆汇8月31日丨招银国际发研报指,JS环球生活(1691.HK)上半年营收22亿美元,基本与去年同期持平,净利润1.64亿美元,符合预期,但该公司的表现已经远超行业平均,考虑到宏观环境,公司展现出足够的韧性。
公司现预计2022年全年营收和净利润将与上年持平。该行认为公司下半年营收将会恢复增长,且净利润有望实现两位数增长。尽管烹饪用具需求有所放缓,但公司仍有许多增长因素:1. 新品类/产品/地区扩张(预计将为全年营收增长贡献75%/12.5%/12.5%);2. 九阳行业领先的技术和公司向更多的必需消费品类别的推进,如电饭煲和吹风机。公司也在今年已为/将为Shark、Ninja和九阳发布吹风机、空气净化器、户外烧烤、冰淇淋机器和清洁器具等产品。
该行预计公司营业利润率将在下半年因更有利的汇率和潜在的通胀压力降低而提升。鉴于公司极其具有吸引力的估值(对比5年平均市盈率的17倍,现市盈率仅为2023财年预期盈利水平的9倍)。该行维持“买入”评级,调整目标价至11.51港元,较8月30日收盘价8.88港元有29.62%的潜在升幅。
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