【券商聚焦】高盛维持医渡科技(02158)“买入”评级 指营收增长低于预期亏损持续缩小

高盛发布研究报告指出，医渡科技(02158)23财年上半年(即截至2022年9月止六个月)的财务业绩，营收4.74亿元(人民币，下同)(低于该行预期5.11亿元)，同比下降5%，净亏损收窄至2.25亿元，22财年上半年和下半年分别为亏损3.22亿元、2.62亿元。该行维持医渡科技“买入”评级，目标价21.5港元不变。

管理层认为，营收同比下降5%，是由于长期疫情导致某些项目的招标、现场实施和客户验收延迟造成的暂时影响。按部门划分，据其披露，其大数据平台和解决方案(BDPS)部门(同比下降21%)主要拖累了公司层面的增长，而健康管理平台和解决方案(HMPS，同比增长7%)的相对弹性部分抵消了增长。毛利方面，23财年上半年实现毛利1.24亿元，毛利率同比下降2.6个百分点至26.1%，管理层称，下降的部分原因是生命科学解决方案(LSS)的毛利率从20.0%同比收缩至14.5%，原因是与项目交付团队相关的成本上升和收入产生放缓。

净利润方面，该行指出，公司将其非国际财务报告准则的净亏损收窄至2.25亿元，但规模较小，而高盛预期亏损6400万。在B2G和B2B方面，BDPS部门继续增加医院/监管机构客户至84/29家(分别半年增加2/3家)，其LSS客户23财年上半年增加至143家(半年增加2家)，并在HMPS部门进一步增加其个人客户/患者至1500万，半年增加约300万。