和讯SGI公司｜锂价拐点将至？全球锂价风向标走低，坐吃涨价红利的赣锋锂业何去何从？

　　近期，碳酸锂价格松动，锂电材料报价出现下跌！据上海钢联(300226)发布数据显示，截至12月20日，部分锂电材料价格已经连续27天下跌，电池级碳酸锂均价从11月24日的58.75万元/吨连续下跌至55万元/吨，工业级碳酸锂均价从57.4万元/吨连续下跌至52.5万元/吨。

　　就在同时，锂价风向标也显示锂价正在走低，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉（Pilbara）最近一次锂精矿拍卖，成交价为7505美元/吨FOB，较11月16日的拍卖成交价7805美元/吨FOB下跌3.84%。

　　赣锋锂业(002460)对此回应，对公司肯定存在一部分影响，但是影响也没有那么大。碳酸锂价格跌只是跌了一点，没有跌太多。同时明年公司产能也会释放。碳酸锂下跌主要是市场供需变化，一方面明年市场供给可能更多，另一方面，市场预计明年新能源汽车销量不会有那么高的增速，对碳酸锂等价格也会有影响。

　　华西证券(002926)表示，近期电池级碳酸锂价格出现下跌，主要系下游已经储备一定库存，而且2023年一季度明显属于电动车的销售淡季，下游厂商整体采购热情不高，处于观望状态。

　　而此前，已有券商认为锂价拐点将至。中信证券(600030)研报曾指出，锂价拐点或在2023年到来，价格或高位回落，2024年随着供应过剩压力增大，锂价将显著下行。

　　若锂价持续走低，坐吃涨价红利的赣锋锂业等锂矿公司将受到直接影响，业绩成长性将受到直接冲击。

　　业绩方面，赣锋锂业前三季度营业收入为276.11亿元，同比上涨291.45%；归母净利润147.95亿元，同比上涨498.31%。其中，第三季度主营收入131.68亿元，同比上升340.48%；单季度归母净利润75.41亿元，同比上升614.05%。

　　赣锋锂业的和讯SGI指数评分也维持高位，三季度为86分，不过今年一季度时，赣锋锂业评分一度达88分，对比还是有小幅下降。

　　盈利能力方面，赣锋锂业较强，前三季度加权净资产收益率48.44%，同比增长31.64%。毛利率仍处于高位，前三季度为55.92%，较去年同期的35.55%有所下降，从产品端看，其毛利率主要靠锂矿产品带动，毛利率近70%。净利率为54.28%，较去年同期的36.03%也有较大提升。

　　现金流方面，赣锋锂业也十分充裕，受益于量价齐升，前三季度经营活动产生的现金流净额为79.60亿元，同比提升757.77%，占营业收入比重达28.83%。

　　应收账款方面，随着销售规模的扩大，赣锋锂业应收账款也大幅增加，前三季度为64.02亿元，较年初增长了156.21%。但应收账款周转天数良好，仅为43.52天，较年初的62.20天又进一步缩减。

　　研发方面，赣锋锂业投入加大，前三季度研发费用9.52亿元，同比提升373.80%，占营业收入比重为3.45%。值得关注的是，前三季度研发费用较去年全年的3.39亿元实现数倍增长。赣锋锂业加大研发项目包括固态电池及材料、循环回收等领域，未来全产业链发展或为赣锋锂业带来新的业绩增长点，同时抵御锂价下行风险。