SGI公司|安科生物子公司“缩宫素”获批上市，业绩增长乏力能否改善？商誉大雷成上市公司业绩“致命”点

　　12月22日，安科生物(300009)发布公告表示，公司全资子公司苏豪逸明“缩宫素”原料药登记状态标识已由“I”转为“A”，该原料药获准可在国内上市销售。

　　据了解，缩宫素是一种可刺激接受性哺乳动物的子宫收缩和泌乳，同时是预防产后出血最常用的药物。安科生物在公告中表示，该药效果已经被大量临床研究证实，被全球各国的临床指南作为一线预防用药推荐。据公司半年报，“缩宫素、卡贝缩宫素”均属于化药分类4类原料药。

　　而缩宫素的上市销售或使苏豪逸明业绩得以改善，不过还需观察后期的进院数据。

　　子公司业绩增长乏力，商誉减值成上市公司业绩隐形大雷

　　苏豪逸明是安科生物于2015年全资收购的子公司，发展至今已经成为国内规模较大的多肽原料药研发、生产、销售企业，也是国内目前多肽原料药批件最多的企业，目前拥有6个GMP和2个CEP多肽原料药产品。2019年还入选了上海市“专精特新”中小企业。

　　不过，近年来，苏豪逸明业绩滑坡，对上市公司的贡献降低不断减少。从下图看到，2017年是个重要的分水岭，此后，苏豪逸明净利润连续四年下滑，2021年最低净利只有约897万元。2022年上半年业绩稍有回暖，实现营业利润1000万元。

　　由于子公司对上市公司的利润影响在10%以上，安科生物2021年业绩也是急转直下，这样的结果完全在公司SGI指数上显现了出来，这一年，公司指数评分直接降至66分。　

　　除了来自苏豪逸明的影响，另外一家子公司中德美联也对上市公司业绩带来负面影响，中德美联2021年营业收入1.3亿元，但净利润仅仅约为1160万元。2022年上半年仅约344.87万元。

　　值得一提的是，苏豪逸明、中德美联是安科生物最大的两笔收购。安科生物累计收并购额超10亿元，其中，苏豪逸明、中德美联的收购总额在8亿元以上。

　　2021年报显示，安科生物对苏豪逸明、中德美联计提商誉减值准备约3.23亿元，从而减少公司2021年度合并报表净利润约为3.23亿元。其中对苏豪逸明计提商誉减值准备1.14 亿元。

　　据年报，苏豪逸明业绩下滑，一方面是下游制剂客户集采弃标，终端销售下滑；另一方面，原材料价格上涨，研发投入增加，人力成本增加等因素相互影响，压缩利润空间。中德美联则因为法医 DNA 检测市场竞争的不断加剧，一场价格战下来让公司损失惨重，经营未达预期，商誉减值超2亿元。

　　综上，可以看到，商誉减值风险对安科生物影响是致命的。

　　公开资料显示，安科生物主营业务涉及生物制品，化学合成药、基因测试仪。此外，公司经过几年多次重组并购的方式，将业务延伸至中成药、法医DNA检测、多肽原料药、小分子（单抗、CAT-T细胞治疗……）等领域，业务布局广泛。而业务覆盖面太广，公司管理上的难度加大。