ST龙净(600388)：完成摘帽 静待新能源转型落地

本报告导读：
内控风险完全解除，完成摘帽，静待新能源转型落地。
事件：
公司公告：公司股 票将于 2023 年7 月14 日开市起停牌1 天，于2023 年7 月17 日开市起复牌并撤销其他风险警示。撤销其他风险警示后，公司股票转出风险警示板交易，公司股票交易的日涨跌幅限制由5%变更为10%，公司股票简称由“ST 龙净”变更为“龙净环保”。
评论：
维持“增持”评级。我们认为公司积极布局储能电芯、储能系统集成及风光运营业务，转型新能源业务进度有望超过市场预期。维持对公司2023-2025 年的预测净利润分别为13.64、17.98、23.41 亿元，对应EPS 分别为1.26、1.67、2.17 元，维持目标价28.89 元，维持“增持”评级。
内控风险完全解除，公司股票顺利摘帽。公司内控缺陷已整改完成；证监会争对公司涉嫌信息披露违法违规行为的立案调查已结束；华泰保险股权投资款项也已顺利收回；目前公司遗留的内控风险全部解除。2023 年7 月13 日，上交所同意公司关于撤销对公司股票实施其他风险警示的申请，公司股票顺利摘帽。
在手资金充足，强势开拓新能源业务。1）公司凭借紫金平台、客户资源、市场开拓、装备制造交付等优势，开展储能电芯、电池、绿能发电多项业务。①电芯方面：首个5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目在上杭落地，预计未来还有更多项目可期待。龙净与蜂巢能源合资建设2GWh 储能PACK 项目（一期），为电池模组PACK 和系统集成奠定基础。②分布式新能源发电方面：全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司加快推进绿能发电项目，黑龙江多宝山风电光伏、塞尔维亚光伏、圭亚那光伏等项目快速展开，多个矿山绿能发电项目正积极推进。 3）紫金拟以现金方式参与定增募资不超过15.4 亿元，以及近期收回的14.1 亿华泰保险股权投资款，叠加32 亿在手现金，充足的在手资金将有力支撑公司后续新能源业务资本开支。
传统业务订单充足。1）传统环保业务方面，公司龙头地位稳固。公司公告2022 年新签订工程合同共计97.87 亿元，期末在手工程合同达185.26亿元，在手订单充足。2）极端天气迎峰度夏提升保供压力，刺激电源侧火电灵活性改造及储能需求释放，作为具备低温烟气脱硝技术的龙头，公司也将持续受益。
风险提示：烟气设备销售、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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