2Q23基金保有量数据点评：市场风险偏好略有改善 券商市占率增长明显

　　事项：
　　中基协发布2023 年二季度公募基金保有量。
　　评论：
　　二季度基金市场总体仍在修复当中，市场行情回落，估算基民股混基及债基净申购。23Q2全市场股混基规模合计7.33 万亿元（同比-7.1%），债券型基金4.77 万亿元（同比+0.8%），非货基规模16.2 万亿元（同比+0.12%）。参考市场行情变化，推测基民二季度股混基净申购1402 亿元，债基净申购5602 亿元。
　　独立、机构端代销机构代销市占率提升明显。拉长时间维度：当前相较21Q1：
　　（1）独立代销机构股混基保有增长22.2%，市占率+3.7pct，非货基保有增长72.3%，市占率+4.3pct；
　　（2）券商股混基保有增长50.8%，市占率+5.0pct；非货基保有增长58.9%，市占率+1.7pct；不过期间有口径变更因素，后续考虑进了ETF 等基金代销情况；（3）银行股混基保有下滑16.5%，市占率-6.7pct，非货基保有+3.6%，市占率-5.1pct。
　　（4）部分公司情况：中国人寿目前非货基代销位居行业第21 名，相较21Q1，股混基保有增长443%，非货增长596%，非货基增速位居行业第二；汇成基金目前非货基代销位居行业第12 名，相较21Q1 股混基保有增长343.8%，非货基增长436.0%，非货基增速位居行业第三。
　　银行端：市占率有所下滑。银行业股混基保有量2.77 万亿元（同比-20.2%，环比-5.8%），市占率38%（同比-7.1pct，环比-1.1pct）；非货基3.91 万亿元（同比-7.1%，环比+0.4%），市占率24%（同比-2.0pct，环比-0.6pct）。银行业在债券型基金代销上具备更强优势，二季度市场债券型基金市场规模有所上行。
　　独立代销机构：年内非货基市占率有所回升。独立代销机构股混基保有量1.49 万亿元（同比-6.9%，环比-3.7%），市占率20.5%（同比-0.4pct，环比-0.1pct）。非货基保有量3.03 万亿元（同比+0.1%，环比+5.8%），市占率19%（同比-0.1pct，环比+0.5pct）。天天基金股混基保有市占率6.3%（环比-0.1pct），非货基保有市占率3.7%（环比-0.1pct）。
　　券商：股混基市占率增长明显。证券行业股混基保有量1.32 万亿元（同比+6.4%，环比+2.7%），市占率18%（同比+2.0pct，环比+1.0pct）；非货基保有量1.54 万亿元（同比+8.3%，环比+4.9%），市占率9%（同比+0.7pct，环比+0.2pct）。Q2 股混基估算基民净申购，券商投资者权益理财偏好较强，且大多有一定投资基础，在结构性行情下有所带动市占率　　提升。
　　投资建议：Q2 市场行情虽有回落，但估算基民股混基及债基开始净申购，风险偏好略有回暖。看好财富管理业务进一步增长。过往两年，独立代销机构及券商保有量增长明显，财富管理转型较为突出。券商方面，持续把握财富管理大趋势，我们推荐顺序为：方正证券、东方证券、东方财富、中金公司、中信证券、华泰证券、招商证券、兴业证券、国联证券、广发证券，建议关注海通证券、东吴证券、红塔证券、中国银河、指南针、同花顺、财富趋势。
　　风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；国内及全球疫情反复、加重；实体经济复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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