计算机行业研究周报：关注AIGC产业变革的“联勤保障部队”

投资摘要：
本周周报我们关注AI 大模型产业链上的支持性环节，包括网络可视化、生成内容安全以及数据标注。AIGC 产业革命进程中，如果将模型层和应用层看作“前线战场”，算力层为“军备竞赛”，那么这些支持性环节就像“联勤保障部队”，发挥资源调配、安全防护等作用，为AIGC 高效和健康发展保驾护航。近期AI监管政策的出台也进一步催生了这些赛道的投资机遇。
网络可视化：算力和数据调度的基础设施，受益于AI 与数据要素双主线。
网络可视化与数据要素产业链高度重合。数据要素市场化加速叠加AI 大模型训练对高质量数据的需求，有望驱动网络可视化的应用由传统的网络优化与运营维护和信息安全拓展至B 端的数据运营服务。
受益于运营商算网大脑建设，网络可视化景气度提升。算力网络本质属于新型网络业务，网络可视化可应用于算力调度领域，实现算力可视化，进一步撬动行业增量空间。
生成内容安全：监管政策逐步完善，催生AI 安全新赛道。
随着AI 模型迭代，AIGC 识别难度加大，带来潜在风险。随着训练数据集的扩大、算法的迭代以及算力水平的提升，AI 生成内容越来越逼真，随之带来内容侵权、信息造假、AI 欺诈等风险，对AI 监管侧提出挑战，迫切需要针对性的检测产品。
AIGC 监管政策逐步完善，催生生成内容安全新赛道。《暂行办法》总体上对AIGC 实行包容审慎和分类分级监管，指出内容提供者应当按照《互联网信息服务深度合成管理规定》对图片、视频等生成内容进行标识。
数据标注：监管侧和需求侧双重驱动，专业服务商迎发展机遇。
监管侧，《暂行办法》对训练数据的来源、质量、合规和标注规则方面提出了多项细化要求。
需求侧，大模型对数据规模和质量的要求更高，多模态发展催生新型数据需求。相较于传统深度学习技术，大模型预训练阶段所需的数据规模更大、质量更高、来源更加多元化。另外在数据处理的核心技术方面，大模型预训练数据更加注重数据清洗的工程化能力。大模型向多模态发展后，将会产生更多的新型数据需求，将推动数据服务行业进入更大的增量空间。
出于投入产出比考虑，未来大模型厂商或将更倾向于将数据采集和标注环节交由第三方专业数据服务商完成。高质量、规范化数据标注供给及knowhow输出需求预期会逐渐增加。大模型时代下的海量数据需求或将催化数据服务模式的转变，能聚集更为丰富的版权类数据、并以工程化和规模化地方式向客户提供相应服务的数据服务商将具有更高的市场竞争力，能够前瞻性布局大模型数据服务能力的厂商有望优先获得市场机会，建立先行的护城河。
建议关注
当前市场聚焦于AI 产业链的上游算力、基础模型和下游应用等环节，对于产业链上支持性环节预期差较大。建议关注如下：
网络可视化：中新赛克、浩瀚深度、恒为科技、迪普科技
AI 生成内容鉴定：美亚柏科（已发布AI-3300 慧眼视频图像鉴真工作站）、人民网（旗下人民中科发布“白泽”跨模态大模型，赋能数字版权保护），东方通（拥有“深度合成内容监测”产品）
数据标注：海天瑞声（国内稀缺数据标注标的，积极探索大模型数据集建设）
市场回顾：
本周计算机板块走弱，下跌4.92%，在申万一级行业中排名30/31。
本周申万计算机行业指数前十大权重股均出现不同幅度的下跌，其中科大讯飞、中科曙光和紫光股份跌幅较大。
本周计算机板块涨幅前十名的公司主要集中在金融IT、医疗信息化和电子政务等领域。
近期计算机板块估值回调，当前申万计算机行业指数滚动市盈率为65.58，近五年分位值 76.01%，目前处于历史估值的中高位置。
风险提示：AI 技术落地不及预期；相关政策落地不及预期；客户预算紧缩风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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