2023Q2基金食品饮料持仓分析：Q2酒类环比减仓 重仓个股数量下滑

　　23Q2 食品饮料全部公募基金持仓占比显著回落，非消费类主动权益基金减仓幅度较高。23Q2 食品饮料全部公募基金持仓占比12.89%，环比下降2.70%。主动权益基金的食饮仓位下滑较多，23Q2 主动权益基金、被动指数基金食饮持仓分别为12.18%、15.58%，环比-3.03pct、-2.16pct。非消费类主动权益基金食饮仓位由23Q1 的7.2%下降至5.7%，消费类主动权益基金持仓相对稳定，由23Q1 的41.1%下降至38.0%。
　　白酒、啤酒持仓环比回落，食品板块持仓比例变动不大。1）顺周期预期回调，酒类持仓环比回落。23Q2 白酒淡季动销反馈平淡，批价表现平平，市场对后续季度供需表现存在担忧；啤酒伴随销量增速有所波动，市场对行业高端化进程亦有所观望。2）食品板块持仓比例变动不大，超配比例有所提升。
　　调味品、饮料乳品及食品加工板块部分个股业绩稳定性强，环比有所增配。
　　前20 大重仓个股仅剩茅五泸。截至23Q2 季末，基金重仓持股市值前20 名中，食品饮料股占据3 只，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖。山西汾酒、洋河股份、古井贡酒跌出前二十重仓。
　　个股持仓普遍下滑，大众品板块表现相对较优。23Q2 持股市值环比增幅最大的前5 只个股，分别为：迎驾贡酒、中炬高新、汤臣倍健、顺鑫农业、安井食品。23Q2 持股数量环比增幅最大的前5 只个股，分别为：汤臣倍健、安井食品、伊利股份、迎驾贡酒、顺鑫农业。白酒板块，区域酒如迎驾贡酒、今世缘环比加仓，次高端酒降仓较多。伴随市场对餐饮修复及消费升级力度存有疑虑，啤酒板块主要个股持仓环比均有下滑。食品板块，休闲零食、调味品、预调酒持仓整体下滑，少数个股仍存亮点。
　　投资建议：观察边际复苏验证，展望乐观。白酒板块：1）基本面看，参考五一、端午、暑期出行热度，认为消费韧性仍存，需求表现需分层看待：高端需求相对刚性，大众消费潜力可期。2）资金面看，伴随基金持仓显著回调，美元见顶缓解外资流出，我们认为板块存在阶段性配置机会。综合短期基本面强度及业绩能见度，推荐关注大酒+区域酒，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、迎驾贡酒、老白干酒。食品板块：1）大众消费和餐饮渠道虽面临疲软环境，但大部分实体企业的经营韧性仍在，通过积极手段在应对（推新、促销等），进入Q3 旺季，结合企业自身的营销动作，我们预计销售情况会好于上半年。推荐安井食品、立高食品。2）零食量贩行业凭借效率创新、性价比优势在当前环境下快速增长，年内来看是具备高成长性、高确定性的赛道，推荐盐津铺子、甘源食品。
　　风险提示：宏观经济仍有压力，整体需求修复速率存在低于预期风险；食品安全风险，行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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