建筑装饰行业周报：社融总量延续较好表现 实物量变化仍需时间

　　一周市场回顾：1）前三季度1 年期和5 年期以上LPR 分别下降20 个基点和10 个基点，推动企业贷款利率进一步下行。（ifind）2）9 月份，社会融资规模增量为4.12 万亿元，比上年同期多5638 亿元；人民币贷款增加2.31 万亿元，同比少增1764 亿元。前三季度，社会融资规模增量为29.33 万亿元，同比多1.41 万亿元；人民币各项贷款增加19.75 万亿元，同比多增1.58 万亿元。（ifind）
本周观点：社融总量延续较好表现，实物量变化仍需时间。10 月13 日，央行公布2023 年9 月金融统计数据，9 月社融新增4.12 万亿，同比多增超5000亿，人民币贷款新增2.31 万亿，同比少增1764 亿。前三季度社会融资规模增量累计为29.33 万亿元，同比多增1.41 万亿元，人民币贷款增加19.75 万亿元，同比多增1.58 万亿元，企业债券净融资1.63 万亿元，同比少6128 亿元。9 月末，广义货币(M2)余额289.67 万亿元，同比增长10.3%，增速较上月末低0.3pct；狭义货币(M1)余额67.84 万亿元，同比增长2.1%，增速较上月末低0.1pct。整体来看，社融总量依然延续较好表现，政府债券和居民信贷起到一定支撑作用，但从实物量指标来看，螺纹钢、石油沥青装置以及PVC 开工率并无较大变化，钢厂库存也基本稳定，关注下周即将公布的九月经济数据。三季度地产、基建较Q2 来看趋势未变，我们认为当下仍处于基本面磨底状态，前期密集发布的利好政策有望对后续的数据形成一定支撑，建议关注1）前期超跌的龙头绩优股，鸿路钢构、苏文电能等；2）装饰、园林、设计等地产链。
　　新十年，新机遇。10 月17 日至18 日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行，这是一次重大的多边外交活动，也是各方共商、共建“一带一路”，共享合作成果的重要平台。自习近平主席提出“一带一路”倡议以来，饱受合作方的赞誉，并且取得了丰硕的成果：2013 年至2022 年，中国与共建国家进出口总额累计19.1 万亿美元，年均增长6.4%，双向投资累计超过3800亿美元。中欧班列铺设运行线路86 条，通达欧洲25 个国家的200 多个城市。
　　站在“十周年”的节点上，一带一路正在迎来新的机遇，重点地区投资环境有望进一步改善，作为“一带一路”战略推进重要力量的基建央企有望加快在重点区域的业务拓展，叠加中国特色社会主义估值体系建立，基建央企估值有望得到催化。
　　基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量1036.85 亿元，截止2023 年10 月15 日，累计发行量48666 亿元，累计同比增长36.00%。2）本周城投债发行量为633.70 亿元，净融资额-84.62 亿元，截止目前累计净融资额11232.12亿元，累计同比增加1.45%。
　　投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。
　　市场回顾：
　　1) 行业：本周大盘下跌-0.72%，创业板上涨0.45%，建筑行业下跌-4.42%，在整个市场中表现较差；市场各行业大部分下跌，涨幅前五为电子4.90%，汽车3.38%，医药生物2.00%，计算机0.65%，通信0.49%。
　　2) 个股：本周共8 只股票上涨，涨幅前五的公司为美丽生态（5.67%）、亚翔集成（3.44%）、蒙草生态（3.02%）、华图山鼎（2.98%）、*ST 美尚（2.81%）；跌幅前五的公司为中钢国际（-16.89%）、中国海诚（-14.15%）、北方国际（-12.08%）、中工国际（-11.99%）、新疆交建（-9.23%）。
　　3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.3040，上周收盘价7.3002。十年期国债到期收益率为2.6702，较上周下跌0.49bp。一个月SHIBOR 为2.2290%，较上周下降5.60bp。
　　4) 其他：本周共1 家公司发生重要股东增减持。3 家公司发生大宗交易。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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