“FOF大类资产配置从宏观多因子模型出发，这几个环节很重要！”

自2017年首批FOF产品诞生以来，FOF已经走过了六个春秋。而作为市场上的“专业基金买手”，FOF基金经理们也在积极探索、不断实践，用自己在资产管理市场中亲身经历，向市场传递出更多关于资产管理行业的思考与见解。 近期，太平基金首席资产配置官、太平福安稳健养老一年持有混合(FOF)拟任基金经理刘翀接受了中国证券报记者的采访。刘翀表示，FOF作为近年来国内新兴的一种标准化公募产品，正在受到投资者的广泛关注，未来随着越来越多基金公司走出自己的差异化道路，以及被动化ETF等投资工具的广泛运用，市场将会涌现出更多风格鲜明、打法成熟、稳健优质的FOF产品。 自上而下从大类资产配置视角出发 在刘翀看来，作为一位FOF基金经理，用宏观的眼光自上而下进行大类资产配置是首要任务。“我们首先要弄清楚，在产品的整个框架体系里，不同类型的资产需要如何配置，每类资产的阶段性占比是多少，确定好这个大方向后，我们才能考虑基金产品的不同特点，分析哪些基金的特征能够满足资产配置的需求。” 但大类资产的配置并非易事，在刘翀看来，做好这件事可以从以下几个环节着手：首先，通过宏观多因子模型对未来权益市场形成一定预判，根据其输出的信号判断是否需要增加权益仓位。其次，根据ERP（股权风险溢价或股债性价比）指标从宏观层面判断股票和债券相对估值的大体位置，分析哪一类资产的安全边际更高，配置性价比更突出。最后，通过参考国际货币指数、外汇等反映海外市场动态变化的重要变量，综合分析国内市场的资产配置方向。 在中观维度方面，刘翀表示，会结合国内一系列产业政策的出台，找寻符合时代发展需求、具备较高成长性的行业。 超额收益来源丰富巧用非常规资产品种 刘翀对基金类资产以外的其他类投资品种也有不少投资心得

FOF基金经理们的大类资产配置如同煮饭，需要权益、债券、货币等各类调料，才能烹制出一份口感丰富的投资组合。

和讯自选股写手

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