中金三季度主动权益基金回顾：增配医药板块 港股占比提升

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，三季报显示主动权益产品重仓食品饮料、医药和电子行业，相较上季度末增配非银金融、医药和石油石化行业。不同于上季度主要增配通信、汽车和电子行业，今年三季度主动权益产品在主动增配行业上主要集中于医药、电子和非银金融行业。其中医药行业增配幅度最为突出，主动配置比例增加0.99ppt。主动减配幅度最大的行业为电力设备及新能源、计算机和通信行业。三季度港股在主动权益基金中的市值占比较上季度有所回升，比例由上季度6.67%上升到7.40%。

▍中金主要观点如下：

基金规模：主动权益基金规模与产品发行延续下滑态势

主动权益基金规模下降，QDII基金规模增长领先。

公募基金规模相对上季度略微下降，2023Q3总规模为27.1万亿元，相比上季度下降1%。其中，三季度QDII、股票型和债券型基金规模增长领先，分别增长7.23%、5.10%和1.03%。混合型基金规模持续收缩，相对上季度末下降8.99%至4.04万亿元。

以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为主动权益产品统计口径 ，当前主动权益产品共4,281只，规模合计4.3万亿元，三季度伴随股票市场的下行，主动权益产品规模相对上季度末下降8.81%。易方达、广发基金和中欧基金主动权益基金规模居于前三，规模前十大公司占市场份额44.02%。

主动权益产品发行持续下降。

三季度新发主动权益产品74只，募集规模188.1亿元。继上季度主动权益型基金发行规模下降后，三季度产品发行规模持续下降，相对上季度下降55.5%。

业绩表现：主动权益产品整体下跌，金融地产主题基金跌幅较小

三季度主动权益产品整体下跌。

三季度A股市场低迷，公募产品业绩受挫。从结果上来看，各类主动权益产品整体延续下跌趋势，其中跌幅最大的三类基金为偏股混合型、普通股票型和灵活配置型基金，收益中位数分别为-7.28%、-7.05%和-5.41%，平衡混合型基金当季跌幅亦超过3.5%。但各类主动权益基金中平衡混合型基金表现优于同期中证800指数收益(-4.29%)，也优于被动指数型基金(-4.62%)。在各类型基金中，REITs、增强指数型债券基金和短期纯债型基金表现相对领先。

三季度各主题基金均录得负收益，其中金融地产主题基金跌幅较小。

各细分品类主题基金连续两季度回调，其中，三季度金融地产主题基金平均跌幅较小，整体跌幅为1.27%。制造和科技主题基金平均跌幅较大。

资产配置：增配非银金融、医药和石油石化，减配新能源、通信和计算机

主动权益产品仓位维持高位。

三季度主动权益公募产品仓位中位数为88.9%，相较上季度末上升0.1ppt，处于2010年以来的历史较高分位(91%)。除金融地产主题基金外各行业主题型基金规模均有不同程度的减少，而消费主题基金规模降幅最小，规模占比有所提升。

重仓食品饮料、医药和电子行业，主动加仓医药、电子和非银金融行业。

三季报显示主动权益产品重仓食品饮料、医药和电子行业，相较上季度末增配非银金融、医药和石油石化行业。不同于上季度主要增配通信、汽车和电子行业，今年三季度主动权益产品在主动增配行业上主要集中于医药、电子和非银金融行业。其中医药行业增配幅度最为突出，主动配置比例增加0.99ppt。主动减配幅度最大的行业为电力设备及新能源、计算机和通信行业。三季度港股在主动权益基金中的市值占比较上季度有所回升，比例由上季度6.67%上升到7.40%。

头部重仓个股多录得资金流出，食品饮料及医药个股获明显增持。

主动权益产品持股市值前五大的个股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、泸州老窖(000568)、腾讯控股和五粮液(000858)，前五大重仓个股中除泸州老窖外在主动权益产品中均有所减持，其中宁德时代主动减持市值领先。港股被持股市值最大的十只个股中，一半个股受到明显减持，该季度药明生物、小鹏汽车及快手增持幅度领先，而腾讯控股、中国移动和华润啤酒减持幅度领先。

主动权益产品增持最多的三大个股分别为药明康德(603259)、山西汾酒(600809)、药明生物，减持最多的三大个股分别为宁德时代、中兴通讯、晶澳科技，前十大减持个股的行业分布集中在电力设备及新能源和通信行业。同时，新基金建仓前十大个股行业分布集中在食品饮料和通信行业。

抱团效应有所上升。

三季度基金头部重仓个股集中度有所上升，CR10、CR20和CR50分别环比上升0.52ppt、0.26ppt和0.54ppt。