东航物流3Q盈利承压，综合物流长期成长值得关注

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【东航物流3Q盈利短期承压，综合物流长期成长值得关注】据公司公布的第三季度业绩，东航物流营收为48.6亿元，同比下降20%，环比上涨1%；毛利润为7.4亿元，同比下降56%，环比下降32%；归母净利为3.9亿元，同比下降52%，环比下降23%。受到运价及油价波动影响，公司盈利略低于预期。其中，速运和综合物流盈利承压，综合物流收入份额提升亮眼；地面服务利润持续修复。三季度运价下行趋势延续、油价环比上涨，致公司Q3盈利承压。公司表示，4Q23运价环比或迎改善，关注海外补库及电商消费需求提振、公司盈利边际改善；中长期继续关注综合物流成长。考虑到公司盈利短期受到外需、运价及油价波动影响而承压，分析师下调了2023/2024年净利润8.7%/4.3%至22.52亿元/24.12亿元。目前股价对应2023/2024年8.1倍/7.6倍市盈率。分析师维持跑赢行业评级，但下调目标价8.8%至15.50元，对应10.9倍2023年市盈率和10.2倍2024年市盈率，较当前股价有34.1%的上行空间。投资者据此操作，风险请自担。