【上海机场2023年三季报：营收同比增长91.84%，净利润持续修复】

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【上海机场2023年三季报：营收同比增长91.84%，净利润持续修复】上海机场发布2023年三季报，前三季度浦东机场、虹桥机场分别实现旅客吞吐量3873.25万人次、3125.18万人次，分别恢复到2019年同期的66.89%、92.27%。财务方面，前三季度实现营业收入79.21亿元，同比增长91.84%；归母净利润4.97亿元，扣非归母净利润4.56亿元，上年同期分别为-21.03亿元、-21.29亿元。盈利能力持续修复，公司业务恢复水平再上台阶。投资要点：暑运旺季客流继续恢复，三季度营业收入环比增长3.38亿元。盈利预测和投资评级：预计公司2023-2025年营收分别为113.67亿元、159.24亿元、180.90亿元，归母净利润分别为9.60亿元、42.99亿元、61.61亿元，维持“增持”评级。风险提示：宏观经济不及预期；重大卫生事件爆发；重大政策变动；基建进度不及预期；航空安全事故。【事件解读】上海机场的自然垄断地位和长期客流成长空间未发生变化，免税业务依赖国际客流的复苏。随着国际客流恢复率持续攀升，机场免税业务持续修复，公司免税租金收入为5.3亿元，环比约增长0.8亿元。公司国际客流恢复也有望边际提速，为免税业务复苏注入额外动力。