煤电容量电价机制出炉，华能国际等火电股或迎显著盈利增量

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【国家发改委、国家能源局发布通知，建立煤电容量电价机制】近日，国家发改委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》。容量机制的推出将为煤电资产提供显著的“盈利兜底”作用，有助于火电回归公用事业属性。文件明确指出，容量电价推出的本质是为了适应煤电转型需要，推动经营模式转变，因此将现行煤电单一制电价调整为两部制电价，其中电量电价通过市场化方式形成，即普遍熟知的市场化交易，主要反映电力供需、燃料成本等；容量电价水平根据转型进度行政化确定并逐步调整，以充分体现煤电的支撑调节价值，保障煤电的合理权益和健康运行。容量电价机制适用于所有合规在运的公用机组，即未来煤电机组在电力系统中存在即可得容量电价，与发电量高低无直接关联，是普适性的利好政策。容量电价机制成熟完善，分省而治，拾级而上，规定煤电机组固定成本全国统一标准为每千瓦330 元/年，除河南、湖南、重庆、四川、青海、云南、广西按照50%比例回收（即165 元/千瓦/年）外，其他地区统一按照30%比例回收（即100 元/千瓦/年）。容量电价随时间和进程的推进而阶梯式的抬升，将有效解决清洁转型下火电受新能源挤压而产生的权益矛盾。投资建议：容量电价将会有效提升火电盈利中枢及稳定性，有助于火电回归公用事业属性。推荐关注优质转型火电华能国际、华电国际、华润电力、中国电力、粤电力A 和福能股份。风险提示：电力供需存在恶化风险；政策推进不及预期风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。