东吴证券23Q3自营业务驱动收益双增，金融投资总额增长超26%

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东吴证券发布23Q3季报，自营业务驱动收益率和规模双增。23Q1-3投资收益和公允价值变动收益为19.86亿元，同比增长164.15%，营收占比24.71%，同比增长16.09个百分点。23Q3金融投资总额较22年末增长26.83%至904.31亿元，主要是交易性金融资产较22年末增长110.31%至646.72亿元。23Q1-3投行业务收入为9.08亿元，同比增长7.61%，营收占比11.30%，同比增长1.62个百分点。股权和债券业务市占率分别为1.17%和1.18%，排名第18名。经纪和资管业务收入下降，主要是受市场下行影响。公司通过东吴基金和东吴创投开展基金管理和私募股权投资业务，资产规模合计245.29亿元。公司区位优势显著，预计2023-2025年归母净利润分别为23.56、27.12、29.87亿元，同比增速分别为35.79%、15.12%、10.13%。EPS分别为0.47、0.54、0.60元/股，维持“买入”评级。风险提示包括权益和固收市场波动加剧、投行业务发展不及预期和A股成交额大幅下滑。