苏博特业绩下滑，海外业务发力为新亮点，每股收益2025年有望达到0.85元

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【需求承压拖累业绩，静待减水剂龙头复苏】苏博特发布2023年三季度报告，营业收入25.76亿元，同比下降5.10%；归母净利润1.41亿元，同比下降39.93%。其中，高性能减水剂业务营收同比下降，功能性材料营收略微增长。公司销售毛利率同比提升，全国化布局进一步完善，发力海外业务、基建业务。由于国内地产、基建恢复速度不及预期，导致公司减水剂产品下游需求较为疲软，我们下调公司盈利预测，预期2023-2025 年公司每股收益分别为0.51、0.66、0.85 元，对应PE 分别为23.14、17.92、13.99，维持“买入”评级。投资者据此操作，风险请自担。