医药行业月报(十一月)：第四批耗材集采 规则更精细化和科学化

　　统计时间段内， A 股除了小盘股之外出现普涨，H 股各市值板块则普跌。
　　2023 年国家医保谈判结果预计于12 月左右公布，明年1 月开始执行。
　　对中国医药行业维持“超配”评级。
　　统计时间段内， A 股除了小盘股之外出现普涨，H 股各市值板块则普跌：根据万得数据，统计时间段内（2023/11/11-2023/12/11）申万医药A 股（461 家）共有214 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为化学制剂57 家、中药47 家、体外诊断20家。统计时间段内申万医药H 股（87 家）共有23 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为其他生物制品5 家、原料药4 家、中药4 家。
　　本月重点新闻政策：
　　1）第四批耗材国采开标。根据国家医保局官宣，本次集采中选产品平均降价70%左右，其中人工晶体类耗材平均降价60%，运动医学类耗材平均降价74%。我们观察到，相比前几次国采，本次集采规则设计更趋精细化、科学化，且预留了充分的申报时间，不仅为企业新产品申报提供了有力支持，也为非中选企业参与市场竞争留有余地，从而鼓励更多的新产品参与到本次采购活动中来。
　　2）2023 年的国家医保谈判于11 月17 日启动，此次国谈共168 个药品进入谈判竞价环节，为历年来品种最多的一次，涉及肿瘤、罕见病、慢性病等领域。根据央视新闻的报道，今年的谈判结果预计将于12 月左右公布，明年1 月1 日落地实施。
　　3）重庆市医保局下发《关于做好医保电子处方流转有关工作的通知》，该《通知》明确了重庆市电子处方流转工作的总体目标、工作内容以及监督管理方式。我们认为，根据国家医保局之前的部署，各省需在2023 年12 月31 日前完成省级电子处方流转平台建设的要求。如果定点医药机构（含互联网医院）按照要求接入医保电子处方流转平台，零售药房有望承接部分处方增量。
　　对中国医药行业维持“超配”评级：考虑到中国疫情得到控制后医院就诊的恢复和正常化，我们预计中国医疗保健行业（参考申万行业指数定义）将出现复苏，到2023 年收入和利润将增长10%以上。我们预计未来几年医疗保健行业的收入和净利润增长将保持在高个位数(8-9%)。我们维持医药行业 “超配”评级。
　　风险提示：1）政策风险；2）研发开支放缓；3）创新药研发失败。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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