传媒行业重大事项点评：“数据要素X”计划发布 新动能机遇涌现

　　12 月15 日，国家数据局就《“数据要素x”三年行动计划（征求意见稿）》向社会征求意见，目标从12 大领域展开重点行动，力争2026 年显现数据要素乘数效应，打造300 个以上典型应用场景，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1 倍。“数据要素x”是继“数据20 条”后又一重磅政策，提供了具体的方向和路径指导，场景落地更具可行性，有助于引导政府和社会力量广泛参与。我们认为数据要素体系建设不断完善和深化，潜能持续释放，建议重点关注数据采集、确权、交易、应用等环节投资机会，互联网、出版等板块有望充分受益。
　　激发数据要素乘数效应，助力经济生产。12 月15 日，国家数据局就《“数据要素x”三年行动计划（2024~2026）（征求意见稿）》（后称《三年行动计划》）向社会征求意见。《三年行动计划》是继“数据20 条”后又一重磅政策，提供了具体的方向和路径指导，场景落地更具可行性，有助于引导政府和社会力量广泛参与。
　　总体目标方面，《三年行动计划》计划到2026 年底，打造300 个以上典型应用场景，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1 倍，场内交易规模大幅提升，数据赋能经济成为高质量发展的重要驱动力。
　　应用场景方面，《三年行动计划》具体提出了智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城市、绿色低碳12 大应用场景。文化旅游方面，政策提出加强文物、古籍、美术等文化数据开发和交易，探索公共文化大模型，提升旅游服务和治理能力。
　　保障实施方面，《三年行动计划》从数据供给、流通、安全三个角度提供保障支撑，其中特别提到“开展行业共性数据资源库建设，打造高质量人工智能大模型训练数据集”、“完善个人信息匿名化使用规则，在保护个人隐私前提下推动个人信息使用”等具体实施规则。《三年行动计划》要求政府和主管部门从组织领导、试点示范、以赛促用、资金支持、宣传推广等方面支持数据生态建设，其中资金支持包括加大中央预算内投资、鼓励金融机构信贷支持、引导社会资本、支持数商及服务机构上市、数据资产入表等方案。
　　出版公司：优质数据资源丰富，价值有望重估。出版公司拥有优质内容资产，同时积累了海量文化、历史、科技数据库，有望逐步推动数据并表和交易，在人工智能大潮下，依托数据资产的稀缺性、价值倍增效应、交易流通体系实现价值重估。根据华尔街日报，OpenAI 与德国媒体巨头Axel Springer 签署多年期许可协议，海外已有成功商业化案例在先，国内出版公司数据变现进程有望加速。
　　出版公司业绩稳健，数字化创新不断推进，现金充足分红可观，头部出版公司2023 年PE 已经调整至约12 倍，投资价值凸显。我们推荐凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、浙版传媒、新华文轩，建议关注南方传媒、皖新传媒、世纪天鸿等。
　　互联网平台：积累海量业务数据，变现与应用更加顺畅。头部互联网平台有望依托已积累的丰富数据资源拓宽变现路径，同时数据要素的规范化交易和应用亦能赋能广告、游戏、电商等业务，带来产品服务优化和商业化能力提升。我们看好头部互联网平台的核心价值，今年互联网行业在外部压力下仍实现高质量增长，经济环境、政策、流动性等层面的压制因素不断缓释有望带动估值回升。当前互联网板块估值仍然偏低，腾讯控股、网易对应2023 年调整后PE 仅16/15倍，相对全球科技资产布局性价比更高。我们推荐腾讯控股、网易、快手、阅文集团、腾讯音乐、爱奇艺、哔哩哔哩、微博等。
　　风险因素：数据要素市场发展不及预期；国内新型基础设施建设不及预期；大数据应用需求不及预期；政策落地或推进力度不及预期；相关法规及管理机制建设不及预期；商业变现结果不及预期；市场竞争加剧等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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