2023年11月社零数据点评：十一月社零同比增长10.1% 板块复苏节奏分化加剧

　　事项：
　　统计局公布11 月社零数据，1-11 月份，社零总额42.79 万亿，同比+7.2%；单11 月社零总额为4.25 万亿，同比+10.1%，增速较10 月+2.5pct。
　　国信零售观点：维持板块“超配”评级。今年以来消费行业整体复苏较为平稳，11 月社零总额在低基数影响下增速有所加快，但各板块复苏节奏分化加剧，其中服务消费持续快速增长，必选消费相对稳健，而可选消费继续分化。预计全年仍处于渐进式复苏态势。投资建议：1）美容护理：板块充分调整后部分标的估值吸引力正在逐步显现，关注产品端处于细分红利赛道并积极进行渠道拓展的运营起势阶段品牌，以及通过拓新品和新品牌来打开第二增长曲线的国货龙头，推荐：福瑞达、巨子生物、珀莱雅、科思股份、爱美客、贝泰妮；2）黄金珠宝：金价上行预期延续和悦己需求提升，有望提振终端消费需求并优化盈利能力，推荐：老凤祥、潮宏基、周大福、周大生等；3）跨境电商：海外消费需求及线上渗透率均仍具提升空间，政策扶持推动行业持续扩容，企业通过自身数字化技术及产业资源持续赋能自身发展，推荐：安克创新、小商品城、赛维时代、华凯易佰等；4）线下零售：龙头企业积极应对消费趋势变化开展新业态转型，有望激活经营活力实现业绩弹性释放，推荐：重庆百货、家家悦等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。