明泰铝业：新材料领域广阔空间，2023年EPS有望达1.39元，首次覆盖评级“推荐”

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明泰铝业首次覆盖报告：稳固经营，新业务拓展空间广阔。明泰铝业是一家大型现代化铝加工企业，主要从事铝板带箔的生产和销售，产品广泛应用于各个行业。公司近年来加大研发投入，研发费用率处于同行业较高水平，具有较高声誉。随着科技进步，铝合金在新材料领域的应用越来越广泛，明泰铝业有望在该领域取得更多的突破和应用。预计公司2023-2025年EPS分别为1.39、1.63、1.88，采用相对估值法对企业价值进行评估，给予公司2023年11倍估值，目标价为15.29元，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：公司产量不及预期，电解铝价格发生重大不利变化，铝材加工行业格局出现重大不利变化等。