交运行业2024年投资策略：从“高股息”到“超级周期”

　　高股息：高速公路——现金流稳定，高分红持续2023年高股息备受青睐。当下交运三类高股息标的，其中高速公路高股息最为确定。2024年市场偏好将继续主导收益空间。
　　超级周期元年：航空——盈利中枢上升可期，旺季催化乐观预期2023年强现实弱预期。航空需求韧性良好，空域瓶颈持续运力降速，票价市场化，盈利中枢上升可期。旺季将逐步催化乐观预期。
　　超级牛市期权：油运——未来供需继续向好，景气上升将超预期2022-2023年景气上升，超额收益显著。贸易重构将深化持续，且未来数年供给刚性凸显，重视油运超级牛市期权。
　　投资策略：配置高股息，布局超级周期
　　增持评级：中国国航、吉祥航空、南方航空等；招商南油、中远海能、招商轮船。受益标的：皖通高速、招商公路、宁沪高速等。
　　风险提示：
　　经济下行风险、行业政策风险、地缘形势变化风险、油价汇率风险、安全事故风险、增发摊薄风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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