【食品饮料行业2024年度投资策略:取势优选高势能,关注区域经济】根据最新研究,2023年白酒以品牌高议价能力仍维持了较高景气的业绩增长。但是,渠道库存的累加与销售费用的扩大逐步凸显,静态...
【食品饮料行业2024年度投资策略:取势优选高势能,关注区域经济】根据最新研究,2023年白酒以品牌高议价能力仍维持了较高景气的业绩增长。但是,渠道库存的累加与销售费用的扩大逐步凸显,静态库存或者阶段性库存高企并不可怕,重要的是货品流速,对应的是资金周转与渠道信心。总体看来:高端酒品牌需求基本稳定,经销商资金、渠道网络等实力强,抗风险能力强;次高端酒受制于商务活动降频、降档等影响,业绩进入调整期;区域酒品牌受益于低线市场人口回流、消费梯次升档至百元+以及家庭端宴席场景的回补,业绩表现较为强势。2024年行业需关注核心变量-宏观经济环境,可以把控的是优选品牌质地好,区域产业周期向上、产品周期仍处上行期、品牌竞争格局改善(价格与渠道毛利稳定)的标的,次高端价位是行业成长价位,有赖于商务活动的活跃度,对经济感知也最为敏感。现阶段以高势能为先,优选公司阿尔法,推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、珍酒李渡、迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒等标的及逻辑。在啤酒行业方面,高端化趋势仍将延续,推荐青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等标的及逻辑。
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