电力及公用事业行业：11月用电量涨幅11.6% 极寒天气电力负荷创历史新高

　　本周行业概括：1）板块及个股涨跌幅：本周公用事业板块+0.66%，电力+0.57%，燃气II+1.41%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-0.32%、0.66%、-1.72%、0.02%、2.63%。本周个股标的排名前五的有京能热力41.16%、杭州热电31.39%、廊坊发展28.20%、湖南发展18.65%、大连热电18.42%；相关覆盖标的长江电力0.71%、国投电力-1.41%、川投能源0.07%、中闽能源2.05%、南网储能-2.46%、协鑫能科-5.58%。2）重点数据跟踪： 2023.12.11-2023.12.15 每日全国CEA 累计成交量分别为4.25 亿吨、4.26 亿吨、4.26 亿吨、4.27 亿吨、4.27 亿吨，全国CEA 累计成交均价分别为4.28 亿吨、4.28 亿吨、4.29 亿吨、4.30 亿吨、4.31 亿吨；2023.12.11-2023.12.17，绿证日均交易均价分别为19.89 元、19.05元、15.2 元、42.79 元、14.1 元、9.88 元、13.52 元；风电每日挂牌成交量合计1030909 个；太阳能发电每日挂牌成交量合计27206034 个。
　　行业观点：根据国家能源局数据，2023 年11 月全社会用电量累计83678 亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量96 亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277 亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321 亿千瓦时，同比增长20.9%；城乡居民生活用电量936 亿千瓦时，同比增长10.0%。2023 年1~11 月，全社会用电量累计83678 亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量1173 亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量55179 亿千瓦时，同比增长6.1%；第三产业用电量15120亿千瓦时，同比增长11.3%；城乡居民生活用电量12206 亿千瓦时，同比增长1.1%。
　　根据国家统计局数据，2023 年11 月发电量7310 亿千瓦时，同比增长8.4%，分品种看，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增，核电降幅扩大。2023 年1~11 月，发电量80732 亿千瓦时，同比增长4.8%。
　　从发用电量数据来看，2023 年11 月进入供暖季后，单月城乡居民用电同比增速明显，水电进入冬季枯水期，火电及新能源发电量增长明显。
　　截至12 月13 日，今冬全国电力负荷已两次创迎峰度冬历史新高，12 月17日，全国最高用电负荷12.42 亿千瓦、用气量14.23 亿立方米，分别比去年供暖季峰值高出8300 万千瓦、1.08 亿立方米，创下供暖季历史新高。
　　行业估值：上周（2023.12.17）公用事业申万一级指数PE(TTM，剔除负值)为18.63 倍，2022 年同期为20.10 倍。上周（2023.12.17）公用事业申万一级指数PB（最新）为1.71 倍，2022 年同期为1.78 倍。
　　投资建议：11 月到2 月今冬明春供暖季用电量及电力负荷持续增长，水电进入传统枯期，火电及新能源发电量明显提升。年底，各省陆续进行2024 年电力中长期年度交易，以及分时电价等政策调整，电力市场改革持续推进。
　　推荐标的：国投电力、川投能源、长江电力、南网储能、中闽能源、协鑫能科。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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