化工行业周报：扬子巴斯夫2.8期项目乙醇胺装置及乙烯胺装置投入试运行 独山子石化乙烯项目开工

　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.94%，创业板指数下跌1.23%，沪深300 下跌0.13%，中信基础化工指数下跌1.13%，申万化工指数下跌1.07%。
　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为改性塑料(1.53%)、合成树脂(0.75%)、钾肥(0.07%)、有机硅(-0.1%)、粘胶(-0.84%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涤纶(-4.57%)、农药(-4.06%)、钛白粉(-3.02%)、电子化学品(-2.82%)、绵纶(-2.68%)。
　　本周行业主要动态：
　　扬子巴斯夫2.8 期项目乙醇胺装置及乙烯胺装置投入试运行。12 月19 日，扬子石化-巴斯夫有限责任公司宣布其一体化2.8 期扩建项目乙醇胺装置及乙烯胺装置投入试运行。扬子石化-巴斯夫有限责任公司一体化2.8 期扩建项目（简称扬巴2.8期项目）主要包括新建丙醛、丙酸、乙醇胺、乙烯胺、丙烯酸叔丁酯等5 套生产装置，扩建精制环氧乙烷单元及配套的公用工程；新建乙醇胺装置产能为5.5 万吨/年，新建乙烯胺装置产能为3.5 万吨/年。（资料来源：扬子石化-巴斯夫有限责任公司、化工新材料）
　　独山子石化乙烯项目开工。12 月21 日，独山子石化公司塔里木二期乙烯项目120万吨/年乙烯装置举行开工仪式，标志着项目正式开工建设。塔里木二期乙烯项目总投资290 亿元。建设内容包括：新建120 万吨/年乙烯、两套45 万吨/年全密度聚乙烯、30 万吨/年低密度聚乙烯、45 万吨/年聚丙烯等11 套主要生产装置，配套建设绿色低碳示范工程。（资料来源：中国化工报）
投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。
　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。
　　随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商）。
　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：
　　二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 （3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：
　　桐昆股份、新凤鸣。
　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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