金属及金属新材料行业：钼价重启上行通道

　　核心观点：
　　基本金属：国内政策稳中求进，美联储降息预期升温，预计未来基本金属价格震荡。据Wind，12 月18 日至12 月22 日，LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为0.53%、3.70%、-0.19%、2.80%、-1.88%。
　　美国11 月核心PCE 物价指数同比升3.2%。据住建部官网，全国住房城乡建设工作会议提出：明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。美联储降息预期升温，预计未来基本金属价格震荡。关注：洛阳钼业（A+H）、云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。
　　钢铁：成本压力增加，盈利面底部震荡。据Wind，12 月18 日至12月22 日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.12%、4.49%、1.96%、0.74%，钢厂盈利率下降1.71 PCT 至33.78%。伴随宏观稳定政策出台，钢铁板块预期有望提振并迎来估值修复。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：美国通胀超预期放缓，金价继续上涨。据Wind，12 月18 日至12 月22 日，COMEX 黄金上涨1.51%至2064.5 美元/盎司，美元指数下跌0.87%至101.70。据美国劳工部，截至12 月16 日当周美国初请失业金人数20.5 万人，预期21.5 万人，前值20.2 万人。据美国经济分析局，11 月核心PCE 年率3.2%，为2021 年4 月以来最小增幅，预期3.3%，前值3.5%。美国通胀超预期放缓，市场对于美联储降息预期增强，金价继续上涨。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、招金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。
　　能源金属：锂价继续回落，跌速有所放缓。12 月18 日至12 月22 日，据Wind，电池级碳酸锂价格下跌4.73%至9.95 万元/吨，氢氧化锂价格下跌7.86%至8.82 万元/吨；据亚洲金属网，锂辉石SC6 中国到岸中间价下跌2.90%至1340 美元/吨。供应过剩预期持续，随着锂盐价格跌至10 万元/吨以下，成本支撑有望减缓价格跌速。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：镨钕价格下跌，钼价上涨。据Wind，12 月18 日至12 月22日，轻稀土氧化镨钕价格下跌1.12%至44.30 万元/吨，钨精矿价格不变为12.23 万元/吨，钼精矿价格上涨4.94%至3185 元/吨度。12 月21 日商务部、科技部发布《中国禁止出口限制出口技术目录》，包括“稀土的提炼、加工、利用技术”等。钼价上涨，关注12 月下游去库情况。
　　建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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