通信行业周报：工信部加快培育新兴产业 Q3交换机市场平稳增长

　　本周沪深300 下跌0.13%，创业板下跌1.23%，其中通信板块下跌3.47%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128 支成分股本周内换手率为1.64%；同期沪深300 成份股换手率为0.34%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：*ST 新海（17.98%）、七一二（7.11%）、德生科技（2.95%）、超讯通信（1.63%）、ST 九有（0.41%）；跌幅居前五的公司分别是：瑞斯康达（-21.58%）、精伦电子（-21.38%）、 春兴精工（-17.40%）、日海智能（-14.13%）、万马科技（-10.13%）。
　　全国工信会议召开，推动信息通信业高质量发展。近日召开的全国工业和信息化工作会议强调2024 年将围绕高质量发展，全面实施制造业重点产业链高质量发展行动等12 个方面重点任务，加快推动制造业“智改数转网联”，深化智能制造试点示范；加快培育新兴产业，启动智能网联汽车准入和上路通行试点，推进北斗规模应用和卫星互联网发展，打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长点；出台未来产业发展行动计划，瞄准人形机器人、量子信息等产业，突破关键技术、培育重点产品、拓展场景应用；推动信息通信业高质量发展，推进5G、千兆光网规模部署，加快布局智能算力设施，加强6G 预研。推动5G 规模化应用，出台工业互联网高质量发展指导意见；提升行业治理现代化水平，落实制造业全面对外开放措施，放宽电信市场准入等。我们认为本次会议将卫星互联网、智能算力、6G 以及人形机器人、智能汽车等领域列为重点部署方向，引领相关产业高质量提速发展，展望明年，我们看好AI 算力、卫星互联网及AIOT 三大主线产业机会，重点关注光模块器件、ICT 设备、卫星载荷、相控阵相关、星间激光等细分板块，同时物联网模组、连接器、控制器等低估值板块有望受益AI 终端创新，迎来底部复苏机遇。
　　Q3 交换机市场平稳增长，AI 拉动高速率需求。根据IDC，23Q3 全球以太网交换机市场收入117 亿美元，同比增长15.8%，前三季度同比增长27.7%，其中数据中心板块Q3 及前三季度同比增长7.2%、16.8%，非数据中心Q3 及前三季度同比增长22.2%、36.5%，供应链问题持续缓解。分速率看，超大规模企业和云提供商高速率需求持续扩张，第三季度200/400G 交换机收入同比增长44%，远高于整体，端口出货量同比增长63.9%，100G 收入同比增长6%，25/50G 收入同比增长26.3%。分地区来看，大多数区域实现增长，加拿大（+28.6%）、美国（+26.7%）、拉美（+25.9%）分列增速前三，中国同比下降12.4%。供应商方面，23Q3 思科收入同比增长20.1%，其中数据中心板块增长12.9%，非数据中心增长23.2%并贡献72%收入，市场份额45.1%，Arista 收入同比增长27.3%，其中91%来自数据中心市场，市场份额10.6%，华为/HPE/H3C 收入同比分别+1%/+88.4%/-11.5%，市场份额分别为9.6%/7.7%/4.1%。Dell’Oro 数据显示受AI 应用推动，Q3 全球200G/400G/800G 交换机收入占整体比重25%，出货量占比20%以上，预计2024 年全球数据中心资本支出将反弹增长至11%。大模型向多模态发展将进一步拉动算力需求，交换机作为底层重要基础设施将加快升级换代，国内随着AI 需求及国产算力替代发展，400G 及以上高速率交换机有望逐步起量，拉动整体市场回暖。
　　“数据要素x”三年行动计划征求意见发布，关注板块发展机遇。近日国家数据局起草《“数据要素x”三年行动计划（2024-2026）（征求意见稿）》，部署数据要素x 的智能制造、智慧城市、科技创新等12 个领域行动，目标到2026 年数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，打造300 个以上典型应用场景，培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1 倍，场内交易规模大幅提升。《计划》同时就强化保障支撑、做好组织实施做出相关安排，提出完善数据资源体系，优化流通环境，加强数据安全保障，支持部门、地方协同开展试点示范，研究数据三权分置（数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权）落地举措，探索数据流通交易模式等。我们认为此次三年行动计划有望从顶层设计角度加快数据要素商业化落地，打通政务、运营商、金融行业等主体间数据壁垒，充分挖掘数据要素价值，规范产业高质量加速发展，直接带动相关基础设施投资，国家数据局局长刘烈宏曾指出预计数据基础设施有望每年吸引约4000 亿元直接投资，带动未来5 年约2 万亿元投资规模，建议重点关注具有海量数据源及数据变现能力的运营商等标的。
　　投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；ICT 设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；专用通信：三旺通信、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等。
　　风险提示事件：AI 发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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