房地产行业周报(2023年第52周)：新房成交回升 佛山阶段性取消商贷利率下限

　　板块行情：（12 月25 日-12 月29 日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌0.3%，在31 个一级行业板块中排名第28 位。
　　政策要闻：中央层面：中国人民银行：要因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的金融支持力度。地方层面：1）佛山：阶段性取消首套商业性个人住房贷款利率下限的政策将于2024 年1 月1 日正式实施。2）广州：在本市行政区域内购买自住住房、建造、翻建、大修自住住房等情形均可提取公积金余额；生育二孩及以上（至少一个子女未成年）的家庭，缴存人月提取额度可以上浮40%。3）北京：加强房地产经纪机构、住房租赁企业的备案管理。4）合肥：
　　《关于支持提取住房公积金支付购房首付款的通知》政策有效期延长两年，至2025 年12 月31 日止。5）盘锦：支持提取住房公积金支付购房首付款；取消异地贷款户籍地限制；支持来盘留盘的高校毕业生住房公积金贷款。6）云南：
　　统筹实施好保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造“三大工程”。
　　公司动态：1）华润置地：公司与新世界发展签订香港首个《北部都会区项目合作协议》，首次联合发展北部都会区。2）中国金茂：5 亿入股杭州发展旗下味地道，合作开发杭州上城区地块。3）金地集团：计划将公司持有的深圳市金地新沙房地产开发有限公司的全部股权转让给深圳市福田投资控股有限公司，收取总交易对价约32.51 亿元；修订“公司章程”，增设“副董事长”职位。
　　销售端：新房成交大幅回升，二手房成交同比上升。1）本周21 城商品房成交面积460.5 万方，环比上升41%，同比上升48%；年初至今21 城成交面积1.57亿方，累计同比下降3.5%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市本周成交面积分别为128.5 万方、231.0 万方、100.9 万方，周环比增速分别为26%、57%、30%，周同比增速分别为89%、44%、23%。3）本周11 城二手房成交面积153.7 万方，环比下降10%，同比上升64%；年初至今11 城二手房成交面积8127 万方，同比上升27%。
　　投资策略：2024 年地产总量数据可能面临压力，重点关注城中村改造及率先解决历史土储问题的房企。2023 年需求端政策试验下销售未见明显回暖，沿着固有需求端政策框架继续宽松，可能难以实质性扭转市场下行局面。市场问题的根源并非是居民收入预期转弱后的销售下滑，或因房企违约带来的供给和需求负反馈，核心原因是行业存在大量的低质量土储，导致供需关系逆转。中长期看，探索出资产端稳定盈利的模式将是打破估值天花板的核心，短期则聚焦城中村改造，2024 年出现板块性机会仍需等待有转折性的政策出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升，关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团等。
　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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