申万宏源交运一周天地汇：欧线继续发酵 跨境物流向高端化非标化发展利好中国外运、乐歌股份、大健云仓

　　本期投资提示：
　　首推2024 主线跨境物流板块，全球跨境电商渗透率上行2 大方向，（1）高价值货物渗透率提升，中外运敦豪为代表的欧美时效件市场需求激增，（2）家具等非标品线上渗透率提升乐歌股份、致欧科技、大健云仓等具有欧美海外仓以及尾程资源的公司受益。推荐中国外运、华贸物流、关注乐歌股份、大健云仓、致欧科技
　　欧线集运大涨 干散油轮假期成交清淡，干散货运价衍生品大涨。推荐招商南油（逆回购注销1-1.5 亿元），招商轮船，中远海能。造船重工处罚落地，推荐中国船舶，关注中国重工，中船防务
　　集运: 集运: SCFI 收于1759.57 点，周大幅上涨40.2%，其中欧线运价上涨80.0%至2694 美元/TEU。红海地区紧张局势仍在持续，导致航运距离和成本增加，短期内造成亚欧航线面临运力紧张的局面。同时，集运市场即将迎来1 月出货旺季高峰，供需双强背景下现货市场报价屡创新高。虽然部分船公司恢复红海航行，但危机仍未解除，绕行成本增加已经红海航线风险溢价仍是短期内支撑现货价格的重要因素。随着船期延误、箱子紧缺等问题逐步发酵，1 月整体集运运价有望维持高位。内贸集运：PDCI 微涨0.3%至1152 点。原油运：VLCC 回落6%至35878 美元/天，苏伊士回落2.7%至59234 美元/天，阿芙拉回落2%至54777 美元/天。成品油：LR2 回落11%至44035 美元/天。MR 下滑13%至28180 美元/天，MR 新加坡-澳大利亚回落11%至22963 美元/天。干散：假期无BDI 指数，克拉克森评估值相对稳定，FFA 市场火热，美股运价衍生品BDRY 周上涨11%。
　　造船：新造船价格指数上涨1 点至178. 4 点。中船黄埔文冲有望接获马士基15 艘3500TEU 甲醇双燃料支线型集装箱船订单、中远海能新下单3 艘114200 载重吨阿芙拉型绿色甲醇双燃料原油运输船、招商轮船新下单订造2 艘82,000 载重吨干散货船和2 艘62,000 载重吨多用途船舶。继续推荐中国船舶、关注中国重工、中船防务。
　　快递：1）a）根据中通快递微信公众号，12 月29 日中通全年业务量突破300 亿件。 b）根据申通之声微信公众号，12 月25 日，申通快递与淘天集团合作，在陕西西安启动集运仓项目，新疆消费者在淘系平台网购，平均邮费较之前减少80%以上。此前申通西安转运中心今年9 月完成升级，日均产能达260 万件，较老场地提升85%。2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，建议关注中通快递与顺丰控股。
　　航空机场：1）自2024 年1 月5 日（出票日期）起，成人旅客：800 公里(含)以下航线每位旅客收取40 元燃油附加费，800 公里以上航线每位旅客收取70 元燃油附加费。相较于调整前分别降低了10 元和20 元。
　　2）上海机场公告免税补充协议。免税收费恢复为疫情前月保底销售提成和月实际销售提成两者取高的模式。
　　保底销售额收费模式以2023 年Q3 国际地区客流量为基准。香化、烟、酒、百货、食品5 个品类提成比例区间范围为18%-36%。3）投资分析意见：元旦客流量出行需求旺盛，跨境出行环比已有改善，继续强调航空机场板块复苏机会。
　　公路铁路：推荐广汇物流，关注大秦铁路、铁龙物流。根据交通运输部数据，12 月18 日-12 月24 日铁路货运量为7511.4 万吨，环比上周下降3%，呈现弱复苏态势。伴随疆煤产能持续扩张及区域路网格局完善，建议重点关注铁路多式联运板块和能源安全大背景下的疆煤外运相关投资机会。公路板块，继续推荐有成长属性的公路高股息标的投资机会，继续推荐招商公路。推荐：广汇物流，招商公路，永泰运，嘉友国际，思维列控。关注：海晨股份，福然德，京沪高铁，铁龙物流，中铁特货，密尔克卫。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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