能源金属行业动态报告：代工锂盐厂减产供给收紧 正极开工率降至全年最低水平

　　核心观点
　　锂：据SMM，江西地区部分锂盐加工产能为下游电芯企业做锂盐代加工业务，12 月中旬代工订单减少，此部分锂盐产能将陆续减停产，预计供给端出现减量。近期锂价止跌企稳，正极厂询价现象增加，但下游部分企业1 月订单未定而推迟排产，中小企业有停产放假预期，预期正极开工率保持低位。据百川资讯，12 月29 日当周磷酸铁锂开工率降至21.51%，周度环比-8.88pcts，月环比-33.03pcts；当周三元正极开工率为40.65%，周环比-0.17%，月环比-9.4pcts。磷酸铁锂及三元正极开工率双双降至全年最低水平（春节当周外）。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为8.8 万元/吨，较上周下跌2.8%，电池级碳酸锂报价9.69 万元/吨，较上周下跌2.6%，电池级氢氧化锂粗粒报价为8.63 万元/吨，较上周下跌2.3%，电池级氢氧化锂微粉报价为9.33 万元/吨，较上周下跌2.1%。供给端，锂盐企业减产力度加大，整体碳酸锂供应会大幅减少，根据百川盈孚，到春节前后，整个市场上减少1 万吨的碳酸锂供应。盐湖地区开工率下降，江西地区外购矿的企业逐步减产，预计1 月停产的较多。四川地区锂盐企业产量也有所下降，下降主要还是在于外购原料的企业，自有矿企业开工正常。目前矿端依旧充足，到港锂矿虽有下降，但是港口锂矿库存较大，下游不敢采购，主要还是看空锂价。需求端，对于持续下跌的锂价，下游依旧观望为主，基本低价阶段按需少量拿货。下游电池企业还是处于去库存的过程，整体需求依旧偏弱。正极材料产能还在扩大，基本上都是拥有资源和下游终端产业的企业，除此之外建设新产能的寥寥无几，而且部分企业已经准备产能退出。目前下游正极材料和电极液开工率不足5 成，预计一季度还会下降，对碳酸锂需求继续下行。资源端，推动国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME 镍价为16620 美元/吨，较上周上涨0.4%；上期所镍价为125210 元/吨，较上周下降4.23%。
　　本周SHFE 镍库存1.38 万吨，LME 镍库存6.41 万吨，合计库存7.78 万吨，较上周增加12.2%。本周高镍铁主流成交价格922.5 元/吨，较上周上涨7.5 元/镍；低镍铁市场主流成交价4150 元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格2.61 万元/吨，较上周持平；电镀级硫酸镍价格3.36 万元/吨，较上周下跌300 元/吨。本周镍铁供给较上周有所下降，需求较上周有所增加；硫酸镍市场价格保持弱势运行，炼厂减产情况增多，但总体现货供应仍有一定余量，厂家大多维持出产。下游前驱体需求持续疲软，市场成交始终偏弱，去库速度依旧缓慢，场内谨慎观望心态较为浓厚；终端需求清淡，正极市场表现一般，电芯厂减产去库，下游前驱体企业出货不畅，目前对硫酸镍需求较为清淡；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格高位运行。轻稀土方面，氧化镨钕价格48.05 万元/吨，较上周价格上涨7.86%；中重稀土方面，氧化镝价格293 万元/吨，较上周价格持平；氧化铽价格950 万元/吨，较上周价格上涨3.26%。
　　从供需基本面看，供应端，上游生产企业开工稳定，个别分离厂年底检修停产，现货供应数量影响不大，厂家出货稳定，金属厂生产稳定，暂无明显停减产情况，金属供应充足，市场供应端尚可，整体变化不大。需求端，年底新增需求一般，近期价格稳中偏强，刺激部分终端订单释放，但数量有限，需求端对原料采购一般，备货数量较少，多以长协需求为主，消化库存，当前市场需求面对价格支撑并不明显；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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