医药生物行业周报：5大维度盘点医疗器械2023如何走过？2024有哪些关注？

　　一、当周（12.25-12.29）回顾与周专题：
　　当周（12.25-12.29）申万医药指数环比+2.31%，涨跌幅列全行业第12 位，跑输创业板指数，跑输沪深300 指数。当周周专题，我们从“股价表现”、“产品注册”、“政策出台”、“出海趋势”、“新增上市公司”这5 大维度盘点了2023 年医疗器械领域如何走过，并对2024 年医疗器械领域可能存在预期变化的方向予以提示，供大家参考。
　　二、近期复盘：
　　1、当周表现：市场企稳反弹，医药走出类似走势。周度维度看，涨幅榜靠前的还是大单品主线。本周四周五大反弹，轮动走势，周二周三反弹的是本年度交易性强势股，周四反弹CXO、消费医疗&医疗服务，周五反弹创新&大单品。其他表现好的还有个别北交所、业绩票等。风格继续从非主流向主流转化。
　　2、原因分析：市场在连续极致缩量状态下，终于迎来反弹。医药也走出企稳反弹走势，原因：第一，跟随市场轮动。第二。前面一段时间也消化了很大一部分压力，市场看好医药的基础逻辑并没有变化。本周涨幅榜受市场整体因素以及年底净值博弈有很大关系。医药轮动反弹的节奏，基本上可以理解为市场的风格映射，比如周四反弹的CXO 其实是全市场新能源的映射、消费医疗和医疗服务是全市场消费的映射，周五反弹的创新药&大单品其实是全市场TMT 的映射。当然，近期我们也确实看到了持续性的风格转化的迹象，在医药里面会怎么体现呢？交易上的极致是一个原因，但我们要思考的是，产业上是不是有支持风格转化的逻辑，或者有没有拐点迹象，这个是我们进入2024 年之后第一个要关注的点，我们不赌风格，只看产业变化是否支持。
　　3、未来展望：近期继续看好医药个股行情。中长期看，我们认为医药是三重周期末端底部共振的位置，正在开启新周期。新周期的开始，一方面，新周期产业趋势下什么公司会有机会呢？在总量控制的大背景下，【向外突破】、【寻求结构性增量（满足新需求、强者恒强、政策倾斜、技术颠覆）】以及完成【降本增效】的企业能够持续脱颖而出。这也是我们2024 年投资策略的思路框架。
　　三、策略配置思路：
　　1、【寻求结构增量】：【满足新需求的大单品】诺思兰德（下肢缺血大单品）、智翔金泰（自免&狗抗）、智飞生物（带状疱疹疫苗&RSV 疫苗）、凯因科技（丙肝&长效干扰素）、悦康药业（AD&脑卒中）、上海谊众（紫杉醇白蛋白）、华纳药厂（人工中药材）、振东制药（脱发）、众生药业（NASH、流感、多肽双靶）、福瑞股份（NASH）、兴齐眼药（近视）、信达生物（减重）、圣诺生物（减重）、迈得医疗（美瞳）；【强者恒强】赛生药业、翰森制药、恒瑞医药、新诺威、百洋医药、华东医药、东诚药业、科伦药业；【政策倾斜——基药、中药创新药】济川药业、方盛制药、贵州三力、悦康药业、康缘药业、天士力；【技术颠覆】科伦博泰、泽璟制药、康诺亚、百利天恒、君实生物；2、【降本增效】：【中硼硅药用玻璃】力诺特玻；【国企改革】昆药集团、太极集团、九强生物、血制品（派林生物等）；
　　3、【向外突破】：【生物类似物国际化】健友股份、百奥泰、亿帆医药；【其他国际化亮点业务】英科医疗、海泰新光、仙琚制药；
　　4、【反腐后修复】：澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗、新华医疗、华大智造、维力医疗；5、【近期催化】：九典制药、太极集团、葵花药业、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、华北制药；
　　6、【其他景气】：【个股】戴维医疗、九典制药、国际医学、安图生物；【麻药】恩华药业、海思科、人福医药;【CXO】药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、阳光诺和、博腾股份；【电生理】惠泰医疗、微电生理；【医疗服务】普瑞眼科、爱尔眼科；【耗材】安杰思、南微医学。
　　7、【其他长期跟踪公司】：
　　英诺特、博拓生物、万孚生物、特一药业、一品红、欧林生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。
　　风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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