医药行业周报：双抗及小核酸赛道积极进展 高端器械政策促创新

　　投资要点
　　申万医药表现一般，跑输沪深300。本周申万医药指数上涨2.31%，跑输沪深300 指数0.5pp。本周申万医药指数在31 个一级行业中排名第14 位。从子板块来看，疫苗、线下药店、医疗耗材表现靠前，本周变动分别为5.85%、4.03%、3.64%；血液制品、中药Ⅲ、医疗研发外包表现靠后，本周变动分别为0.8%、1.17%、1.22%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为莎普爱思、奕瑞科技、山外山、万泰生物、大博医疗；跌幅前五的公司为悦康药业、金迪克、九强生物、广誉远、华特达因。本周股价涨跌幅分析：主要系年底情绪催化下，资金驱动医药板块超跌反弹。1 月份逐步进入业绩预告披露期，建议关注业绩稳健增长的血制品、中药、药店板块。叠加1 月份将要举行两场国际性创新药会议，分别是1月8 日至10 日2024 年摩根大通医疗健康年会和1 月20 日至22 日美国临床肿瘤学会胃肠道肿瘤研讨会（ASCO GI），建议关注创新药板块。
　　国内双抗及小核酸赛道积极进展。双抗领域，本周科望医药与安斯泰来达成合作，双方共同开发BiME (双抗巨噬细胞衔接器)平台及候选药物ES019 和另一分子项目，潜在总金额超17 亿美元。自2022 年末康方生物双抗出海潜在总金额创下高达50 亿美元的记录以来，2023 年国内双抗出海进程进入加速期，共达成6 项交易，包括药明生物、普米斯、科望医药在内的国内药企双抗出海潜在总金额均达到10 亿美元以上，国内双抗技术平台逐渐得到海外药企的认可。
　　建议关注康方生物、信达生物等。小核酸领域，本周信达生物与圣因生物达成战略合作，共同开发AGT siRNA 候选药物SGB-3908。从国内小核酸药物市场来看，随着创新药企小核酸技术逐渐成熟，融资及交易加速进行；融资方面2023年至今已有12 家药企发生16 起融资事件，交易方面2023 年至今包含信达在内的6 家药企均以合作授权方式布局小核酸赛道，该领域关注度不断提升。建议关注信达生物、恒瑞医药等。
　　政策定调，国产高端器械迎来黄金发展期。2023 年12 月29 日，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2024 年本）》。其中，医药领域支持高端医疗器械创新发展，包括新型基因、蛋白和细胞诊断设备，新型医用诊断设备和试剂，高性能医学影像设备，高端放射治疗设备，急危重症生命支持设备，人工智能辅助医疗设备，移动与远程诊疗设备，高端康复辅助器具，高端植入介入产品，手术机器人等高端外科设备及耗材，生物医用材料、增材制造技术开发与应用。我国医疗器械行业处于快速发展阶段，但目前仍是进口企业占据国内大部分市场份额，且绝大部分高值国产产品的零部件依赖进口。政策定调支持高端医疗器械创新发展，国产高端器械迎来高速发展期。我们认为，创新系器械行业发展主线之一，建议持续关注国产高端器械领域。设备领域方面，建议关注高端影像设备龙头联影医疗、迈瑞医疗；内窥镜设备开立医疗、澳华内镜、海泰新光；基因测序国产龙头华大智造；手术机器人企业微创机器人-B、天智航；耗材领域，关注高端植入创新器械国产企业，瓣膜介入企业启明医疗-B、心通医疗-B、沛嘉医疗-B；主动脉介入龙头企业心脉医疗；神经介入企业赛诺医疗、归创通桥-B、心玮医疗-B 等。
　　投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。
　　行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：
　　药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。
　　风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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