国海证券看好白酒行业，11月零售增速领跑-品牌分化明显

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【国海证券分析：白酒行业增长前景依旧稳固，价格层次提升与品牌分化成行业发展主调】 随着消费环境的逐步改善，白酒行业的销售动力在2023年迎来了显著的复苏，其中2023年11月烟酒品类的社会消费品零售总额增速超越了其它多数商品细分市场。面向2024年春节期间，该行业有望借助低基数效应实现较为迅猛的增长。 从更长远的角度来看，白酒产业的成长逻辑持续稳定，价格层次的提升和品牌之间的分化成为市场的常态。在这一趋势下，那些运营稳健的企业有望稳步发展，穿越不同的经济周期。目前，整个白酒板块的估值已回调至近十年之中的相对低位，市场情绪及对宏观经济的预期看似即将迎来一个转折点。因此，白酒行业仍是值得关注的重要领域，其发展潜力与投资价值均不容忽视。