申万宏源建筑周报：PSL重启支持三大工程 深圳细则预示城改加速

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-0.64%，沪深300 指数-2.97%，相对收益为+2.33pct，板块表现强于大市，在31 个板块排名中排第9位。周涨幅最大的三个子行业分别为家装（ +2.89% ） 、国际工程（+0.99%） 、基建民企（+0.38%） ， 对应行业内三个公司： 中天精装（+7.9%）、中材国际（+6.32%）、正平股份（+2.58%）；年涨幅最大的三个子行业分别是家装（ +2.89% ） 、国际工程（ +0.99% ） 、基建民企（+0.38%） ， 对应行业内三个公司： 中天精装（+7.9% ） 、中材国际（+6.32%）、正平股份（+2.58%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为雅博股份（+10.04%）、地铁设计（ +3.52% ） 、*ST 美尚（ +2% ） 、中天精装（ +1.67% ） 、中国交建（+1.19%） ， 周度涨幅后5 名的是时空科技（ -7.57%） 、东湖高新（ -5.88%）、奥雅股份（-5.3%）、ST 交投（-4.9%）、苏文电能（-4.57%）。
　　行业主要变化：宏观方面，1）央行：公布23 年12 月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3,500 亿元，期末抵押补充贷款余额为32,522 亿元。2）财政部：2024 年中国将坚持稳中求进工作总基调，围绕“适度加力、提质增效”做文章，并积极稳妥推进税制改革。其中，地方政府专项债券将城中村改造、5G 融合设施等纳入专项债券的投向领域。
　　3）中央财办副主任韩文秀：要把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，确保同向发力、形成合力；要把“稳”作为大局和基础，谨慎出台收缩性、抑制性举措。行业方面，深圳拟出新规推进城中村改造，涉全市约40%建筑面积。
　　重点公司主要变化：1）中国电建：联合体中标了顺德区容桂水系水环境综合治理工程工程总承包（EPC）项目，金额65.6 亿元，占公司22 年营收的1.15%。
　　2）华阳国际：持股5%以上股东拟减持股份196 万股，占本公司总股本比例1.00%；其中，华阳旭日减持不超过104 万股，占公司总股本0.53%；华阳中天减持不超过91.7 万股，占公司总股本0.47%。3）鸿路钢构：2023 全年累计新签销售合同额297.12 亿元,同比+18.25%，2023 全年累计钢结构产品产量约448.80 万吨，同比+28.40%。
　　投资分析意见：我们认为，中央金融工作会议指出加快“三大工程”建设，城中村改造、保障房建设均有望提速，地产产业链迎来布局窗口，城改重点关注设计（华阳国际、深圳瑞捷等）、投融资+建造（天健集团、上海建工、安徽建工等）、房屋施工及配套企业（德才股份、建发合诚、宏信建发、志特新材等），保障房重点关注装配式建筑方向（中铁装配、鸿路钢构、精工钢构、东南网架等）。与此同时，随着国内地方政府一揽子化债方案的推出、万亿国债的发行，国央企凭借自身优势更具配置价值，央企重点推荐中国中铁，关注中国交建、中国中冶，国际工程关注中钢国际、中材国际，国企关注上海建工、安徽建工、四川路桥。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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