资产减值阴霾散去？康泰生物2023年净利润同比预增约8倍

1月9日晚间，康泰生物(300601)（300601.SZ）发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.5亿元~9.5亿元，相比上年同期亏损1.3亿元，实现扭亏为盈，且同比增幅高达740.50%～815.86%；实现扣非净利润7.0亿元~8.3亿元，较上年同期增长483.04%～554.17%。

针对业绩增长，康泰生物解释道，系由于公司常规疫苗（不考虑新冠疫苗）总体销售收入较上年同比增长不低于16%。另外，公司上年同期计提资产减值准备金额较大，致使本期净利润较上年同期增长幅度较大。

年报及官网显示，康泰生物成立于1992年，专注于人用疫苗的研发、生产、销售，2017年2月在深交所创业板上市。据2023年半年报内容，目前康泰生物已有10款疫苗产品获批上市，包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗以及2款新冠疫苗等。

2023年以来，康泰生物能实现业绩大幅转变与2022年因新冠疫苗“拉跨”的业绩不无关系。财报数据显示，2022年，康泰生物实现营业收入31.57亿元，同比下降13.55%；归母净利润为-1.33亿元，同比下降110.50%。在2022年年报中，康泰生物解释这是由于新冠疫苗销量较去年大幅下滑且公司对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗相关资产计提资产减值准备所致。

走出押注新冠疫苗对业绩减值的影响，发力常规业务，成为康泰生物股民们的共同希冀。2023年1月10日康泰生物披露2022年业绩亏损预告后，其股价在2023年1月11日盘中大涨8%。

就2023年业绩来看，新冠疫苗业务逐渐缩小。半年报显示，2023年上半年，新冠灭活疫苗、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）未实现销售。

常规业务则表现出较大增长。财报数据显示，2023年上半年，康泰生物实现常规疫苗销售收入17.64亿元，同比增长7.03%；其中，13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入同比增长61.30%，23价肺炎球菌多糖疫苗销售收入同比增长64.19%。

商业化方面，目前康泰生物正在积极开拓海外市场。2023年10月末，其13价肺炎球菌多糖结合疫苗在印度尼西亚获批。

不过，积极开拓新兴市场能为康泰生物带来多少效益，仍有待观察。

康泰生物的疫苗产品主要分为免疫规划疫苗与非免疫规划疫苗。财报数据显示，2023年1-6月，受免疫规划疫苗预估退货影响康泰生物免疫规划疫苗收入为-874.59万元；另外叠加停工损失计入营业成本影响，免疫规划疫苗的毛利率为-423.15%。

针对此次退货事宜，1月10日，时代财经以投资者身份致电康泰生物，其相关人士表示“这部分退货大部分是新冠疫苗”。

目前康泰生物正在研发冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、水痘减毒活疫苗等30余个管线项目。财报数据显示，2023年上半年，康泰生物的研发投入约2.80亿元，同比减少42.91%。对此，康泰生物表示“主要是本报告期疫苗Ⅲ期临床投入减少所致”。销售费用方面，财报数据显示，2023年上半年康泰生物销售费用约5.96亿元，同比减少1.75%。

二级市场上，截至1月10日收盘，康泰生物报收25.25元/股，涨1.81%，总市值约282.0亿元。