纺织服装行业迎复苏期，男装运动品牌领增长

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【2023年纺织服装行业业绩前瞻揭示内外需复苏，行业迎拐点，男装与运动服饰领跑，品牌家纺期待估值提振。】 随着社交场景的逐步恢复与疫情影响的减退，2023年纺织服装行业呈现出明显的复苏迹象。国家统计局数据显示，2023年1-11月国内规模以上的服装鞋帽、针纺织品零售额达到了12595亿元，年增长率为11.5%。这一增速在各零售类别中仅次于餐饮和金银珠宝，展示了服装消费的高弹性。特别是在秋冬季，服装消费的传统旺季，9-11月的增长速度有显著提升。然而，面对2024年第一季度的高基数压力，品牌表现可能会出现分化。 在国际市场上，据海关总署数据，2023年1-11月我国纺织服装出口额为2730亿美元，同比下降了7.9%。虽然年初出口波动较大，但从5月起纺织出口同比下滑，反映出下游需求去库存的压力。到了11月，出口降幅已经收窄，显示外需订单可能逐步迎来拐点。 行业内部，户外运动类股票在港股市场表现突出，例如安踏、FILA、李宁等品牌预计2023年第四季度的零售额同比将实现两位数至三位数的增长。亚运会的举办以及户外活动的增加有望进一步拉动消费。服装家纺领域也迎来了业绩的加速改善，特别是男装、女装、童装品牌，以及中高端童装品牌通过品类拓展有望打破增长天花板。 在纺织制造方面，随着下游去库存接近尾声，上游优选竞争格局优的细分赛道，如新澳股份、伟星股份等预计将延续增长势头。中游方面，随着老客户份额提升和新客户增长，预计四季度业绩将持续回升至中枢水平。 综合行业展望，男装和运动服饰领域景气领跑，K型复苏的特征和纺织制造业的拐点是投资者关注的焦点。在消费复苏和零售回暖的背景下，行业整体有望继续保持增长态势。不过，投资者仍需警惕消费回暖不及预期，以及海外需求走弱等风险因素，这些都可能对纺织服装出口造成影响。