传媒互联网行业周报：看好游戏后续温和反弹 建议对MR板块保持信心

　　近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【紫天科技】【宝通科技】【新华网】等
　　今年第一周，传媒行业下跌了2.97%，在所有行业中排名第20 名，传媒板块年初到现在下跌了2.97%，排名所有板块第20 名。开年第一周，传媒板块跟随市场和TMT 板块都有不小的下跌，但欣喜的是，去年底大家担心的游戏监管担心正在逐步消散，我们也看到了政府对于科技和游戏行业的呵护，同时在如此的困境下，游戏和传媒公司勇敢的承担起了社会责任，选择增持和回购，特别是腾讯和恺英网络：腾讯近期连续几天进行10 亿规模的回购，而恺英网络也是从实控人到管理层，用较快的速度进行了回购，我们认为游戏行业后期还有望持续的温和反弹。另一方面，我们也看到了近期MR 板块出现了一定的调整，但我们还是建议投资者要坚定信心，后期一旦MR 正式开始发售，相信MR 产业链有望迎来新的投资机会，我们继续看好三个方向：1、MR 内容：当前的MR 评测中对MR 空间计算内容均有较高的评价，预计很多内容公司会做适配，MR 内容值得期待。2、白牌MR 如亿道信息和创维数字。我们预期苹果MR 在中国普及需要时间，这给了这些公司发展空间，CES 大会值得期待。3、 AR 和MR 近视镜片，如博士眼镜和康耐特光学。最后，也再次提示投资者可以关注出版板块投资机会，如中文传媒，凤凰传媒，中南传媒等，这类公司兼具高股息特性和优质语料储备，进可攻退可守。
　　我们强烈推荐腾讯控股， 1、国内游戏收入增速转正，多款产品储备支撑后续增长。23Q3 公司增值服务收入757 亿元，同比+4%，环比+2%。游戏收入460 亿元，同比+7%，环比+3%。本土游戏收入重回增长轨道，同比上升5%至人民币327 亿元，7 月上线端游《命运方舟》、《无畏契约》，手游《冒险岛：枫之传说》8 月17 日公测后登顶iOS 免费榜，据点点数据统计首周iOS 端流水破亿，头部游戏《王者荣耀》本季度商业化力度有所回升，《DnF》流水表现稳定。Q3 海外游戏收入增长14%至133 亿元，主要是《PUBG Mobile》收入回升，7 月在《七龙珠》联动版本等活动推出下，出海收入环比上升15%，重回手游出海收入榜榜首。《暗区突围》海外版7 月14 日正式在海外公测，上线首日即登顶全球100 多个国家和地区iOS免费榜榜首。后续公司仍有《三角洲行动》、《王者荣耀·星之破晓》、《元梦之星》等多款储备，其中《三角洲行动》已于11 月3 日开启首测，《元梦之星》宣布与《糖豆人：终极淘汰赛》开启联动，后续有望持续支撑游戏收入上行。2、视频号用户持续活跃，音乐付费用户破亿。23Q3 公司社交网络收入297 亿元，同比、环比基本持平，腾讯音乐付费会员、小游戏平台服务费以及游戏虚拟道具收入增加的同时音乐、游戏直播服务收入有所下降。本季度微信及Wechat 月活用户达13.36 亿，同比+2%，收费增值服务用户数达2.45 亿，同比+7%；视频号表现依然亮眼，总播放量同比增长超过50%，社区生态持续繁荣，用户心智不断提升；腾讯视频付费会员数环比回升1%，达到1.17 亿。腾讯音乐付费会员数依旧强劲，同比增长21%至1.03 亿，ARPU 同比增长17%，连续6 个季度实现同比增长。本季度腾讯音乐在优化用户体验方面持续发力，包括通过大语言模型赋能优化推荐及搜索，拓展车载使用场景。
　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：
　　【腾讯控股】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【华策影视】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT 方向。
　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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