2023年12月金融数据：政府债支撑社融提速；信贷总量结构均走弱

　　政府债支撑社融增长继续提速，信贷同比略少增（去年高基数）。
　　1）社融增速：2023 年12 月新口径下社融增速9.5%，较上月上升0.1pc，剔除政府债券后的社融增速8.1%，较上月下降0.1pc。
　　2）社融结构：2023 年全年新增社融35.6 万亿，同比多增3.4 万亿。其中12 月单月新增社融1.94 万亿，同比多增6169 亿，结构上主要是政府债支撑，信贷在2022 年高基数下同比少增。具体来看：
　　A.对实体经济发放的人民币贷款增加1.1 万亿，同比少增3351 亿，主要是2022 年12 月信贷高增1.4 万亿，基数较高。2019-2021 年同期基本在1 万亿-1.1 万亿左右，与2023 年持平。
　　2023 全年来看，新增人民币贷款22.2 万亿，同比多增1.2 万亿，年末同比增速10.85%，较2022 年基本持平（10.91%）。
　　B.新口径下企业债券融资净减少2625 亿，同比少减2262 亿。
　　C.表外融资方面，信托贷款净增加348 亿，委托贷款净减少43 亿，分别同比多增1112 亿和同比少减58 亿。
　　D.政府债券净增加9279 亿，同比多增6470 亿。
　　E.未贴现银行汇票减少1869 亿，同比多减1315 亿。
　　信贷：居民需求相对平稳，企业中长期同比偏弱。
　　1）企业端：企业贷款增加8916 亿，同比少增3721 亿。其中，企业中长期贷款增加8612 亿，同比少增3498 亿，短期贷款减少635 亿，同比多减219 亿，仅票据融资增加1497 亿，同比多增351 亿。2023 年12 月企业信贷总量结构均走弱，主要是2022 年同期基数较高，尤其是企业中长期净增1.2 万亿，创历史新高，2019-2021 年同期平均在4000 亿左右，2023 年增量仍处于较高水平。当前各项经济数据仍处缓慢修复阶段，12 月制造业PMI为49.0%，仍处荣枯线以下，实体经济需求较弱，未来需持续观察刺激政策落地情况。
　　2）居民端：个人贷款增加2221 亿，同比多增468 亿。中长期（主要为按揭）增加1462 亿，同比少增403 亿；短期贷款增加759 亿，同比多增872亿，环比也表现相对平稳（2023 年11 月个人贷款增2925 亿）。
　　3）非银金融机构：贷款增加94 亿，同比多增105 亿。
　　存款：整体增长相对平稳。
　　1）总量：2023 年12 月末人民币存款达到284.26 万亿，较年初增长25.74万亿，增速10.0%。其中12 月人民币存款增加868 亿，同比少增6402 亿。
　　2）结构：2023 年12 月企业存款增加3165 亿，同比多增2341 亿；个人存款增加1.98 万亿，同比少增9123 亿（主要是2022 年末理财赎回转化，基数较高）；财政存款减少9221 亿，同比少减1636 亿；非银行金融机构存款减少5326 亿，同比少减2 亿。
　　货币供应情况：M1 增速维持低位。12 月M0、M1、M2 增速分别为8.3%、1.3%、9.7%，分别环比下降2.1pc、持平、下降0.3pc。其中M1 增速仍为历年同期新低，与M0 剪刀差达-7pc，显示当前企业资金活跃度仍较低。
　　风险提示：房企风险集中爆发；消费复苏不及预期；资本市场改革政策推进不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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