12月猪价下跌4.56%，上市猪企产能去化趋势未变

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【在12月份的生猪销售旺季中，上市猪企的商品猪均价环比下跌4.56%，显示生猪价格持续走弱，同时行业内产能去化的趋势依旧未发生改变。】在关注农林牧渔行业的经营数据中，12月份成为了一个值得关注的节点。据观察，14家上市猪企的出栏总量相比11月有了13.13%的增长，出栏速度也有所提升，其中10家企业的出栏量环比有所增加。然而，市场整体猪价的影响导致这些企业的商品猪销售均价环比11月下降4.56%。 结合农业农村部公布的11月能繁母猪数据，市场分析认为生猪市场整体仍然处于供应大于需求的状态。正因为此，产能去化依然是农林牧渔行业当前的主要趋势。值得注意的是，2024年已经进入了本轮的第四个亏损底，在2006年以来的周期中，这是首次出现四个亏损底阶段。当前，尽管我国生猪产业的规模化程度仍低于美国，但预计猪价未来仍将会呈现周期性波动。 此外，根据行业经验，生猪养殖指数的拐点往往领先猪价周期拐点6到9个月。从历史周期看，生猪养殖指数的上升往往在倒数第二个亏损底期间或附近开始，通常在猪价走出最后一个亏损底之前已经完成了一半以上的上升。因此，当行业进入倒数第二个亏损底时，布局生猪养殖股的大周期机会或许成为投资者的一个战略选择。若当前第四个亏损底是周期的最后一个底部，那么养殖股的行情逻辑可能会从“产能去化”阶段逐步进入“周期反转”阶段。 随着生猪产能的进一步去化，后续生猪养殖股有望继续沿着这一逻辑展开。同时，对于那些已有生猪板块布局且估值处于历史低位的成长股，如饲料板块，也值得关注。而那些业绩周期和估值周期均处于底部的公司，例如圣农发展，同样值得投资者的注意。 尽管市场前景具有积极的潜力，但投资者同样需要警惕包括养殖疫情、自然灾害以及饲料原料价格波动等相关风险。值得强调的是，本文的分析和观点并非投资建议，投资者在做出决策时应独立承担相应的风险。