中国汽研(601965)2023年业绩预告点评:检测龙头业绩稳健释放 关注智能化检测增量机会!

2024-01-18 07:25:02 和讯  东吴证券黄细里
投资要点
公告要点:公司发布2023 年业绩预告,业绩符合我们预期。2023 预计实现营业收入40.1 亿元,同比22%;实现归属母公司净利润8.3 亿元,同比+20%。对应2023 年Q4 营业收入为14.9 亿元,同环比+31%/+71%,归母净利润为2.7 亿元,同环比+35%/+27%。
业绩稳健释放,基本完成全年目标。根据公司2022 年年报,2023 年公司经营目标为42 亿元,利润总额9.2 亿元。从完成度上来说,2023 年实际完成收入略低于全年目标,主要系特种车业务下游需求不及预期所致,基盘技术服务业务仍展现出较强增长动力;2023 年实际完成利润总额为9.7 亿元,超额完成全年利润目标,主要系技术服务业务毛利率更高,竞争格局更好,总体来看公司2023 年经营业绩稳定释放,基本完成全年目标。
业务竞争格局优质,全年盈利中枢维持稳定。2023 公司预计归母净利率为20.6%,同比上年-0.3pct,基本维持稳定;对应2023Q4 归母净利率为18.3%,同环比+0.6pct/-6.2pct,环比下降主要系Q4 特种车业务有所释放,拉低总体毛利率所致。公司主营的汽车强检业务具备垄断性质,竞争格局较好,公司盈利基本稳定。
智能网联业务有望快速上量,厚积薄发有望享受行业红利。公司战略性加大智能网联业务布局,顺利完成中德智能网联汽车车联网四川试验基地运营合作签约,完成i-VISTA 指数全新框架发布,持续提升智能网联领域核心竞争力。L3 自动驾驶行业趋势下智能网联检测行业有望迎来变革,公司作为兼具智能网联检测“资质+经验+场地”多维度布局的龙头检测公司有望直接受益。
盈利预测与投资评级:根据公司业绩预告,我们上调2023 年营业收入为40.1 亿元(原为39.7 亿元),维持公司2024/2025 年的营收为47.7/59.1亿元,同比+22%/+19%/+24%;基本维持2023-2025 年归母净利润为8.3/10.1/12.6 亿元,同比+20%/+22%/+25%,对应PE 25/20/16 倍,维持“买入”评级。
风险提示:新进入者获公告强检相关认证资质,客户回款周期超出预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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