2023年房企销售额下降17.7%，土地供应目标仅完成41%

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【2023年房地产行业月报分析暗示行业转型困境待解，建议重点关注高品质土储房企及细分市场龙头】随着一线城市放宽限制性政策，房地产行业在2023年全年仍然面临转型的阵痛。尽管深圳和广州对城中村改造积极征求意见并创新出"房票"制度，但整体融资环境、销售情况及土地投资情况依然不容乐观。分析显示，行业融资相较前年下降15.1%，而居民中长期贷款增长放缓。 当观察到一系列政策宽松，如2023年全年共计发布涉房政策403项，较2022年增长17.5%，以及一线城市的政策调整，我们看到政府正试图通过建立城市房地产融资协调机制来稳定投资。然而，即便如此，1月16日的数据揭示了新房和二手房交易量的双重下降，这表明市场对未来房价和收入仍持谨慎态度。同时，年底土地成交呈现翘尾，但全年土地供应未达预期，仅完成年度供应目标的41%。 对于房地产企业而言，百强房企的销售额和销售面积分别同比下降17.7%和25.7%，尽管50强房企拿地强度有所提升。投资者建议关注那些拥有高质量土储、增长确定性和积极优化发展模式的房企，比如保利发展、招商蛇口(001979)、越秀地产等，同时也不可忽视物业管理、代建和经纪等细分市场的龙头企业，及城中村改造等投资机会。 纵观整个行业，12月地产板块的表现低于整体市场，申万地产板块下跌6.37%，落后于沪深300指数。而目前地产板块的PE（TTM）为12.3倍，估值处于近五年的73.4%分位数。尽管当前市况不佳，但行业调整和转型的成果尚待观察。需注意的风险包括土储不足对销售和投资的冲击、销售压力导致的价值下降风险，以及政策支持不足对行业发展的潜在影响。 本分析旨在提供独立见解，供投资者参考，并不构成任何投资建议。投资者应自行承担决策风险。